easyMarkets易信：中东战火引爆全球市场：美元突破100，能源危机重塑全球市场lg...

中东局势持续升级正在重新塑造全球金融市场格局。随着美国与伊朗之间的军事对抗不断加剧，霍尔木兹海峡运输风险上升，全球资本迅速转向避险资产。美元指数强势突破100关口，成为本轮地缘冲突中的最大受益者，而黄金在美元走强与美债收益率上升的压力下出现回落。同时，原油市场因供应中断风险迅速升温，美原油价格再次逼近100美元/桶的重要心理关口。

在地缘政治冲击叠加能源价格上涨的背景下，全球主要央行正面临更加复杂的政策环境。通胀风险、经济增长放缓与金融市场波动相互交织，使得未来利率路径充满不确定性。市场焦点正从单纯的宏观经济数据，转向地缘政治与能源供应安全对全球资产价格的深远影响。

美元避险潮席卷全球汇市，央行政策博弈升温，日元干预预期再起，欧元持续承压

美元指数周五全面上涨，攀升至去年11月以来的最高水平，收报100.29，周线累计上涨1.67%。本轮美元走强的核心驱动力在于避险属性的显着回归。随着特朗普总统誓言对伊朗发起“猛烈打击”，全球投资者迅速降低跨境风险敞口，将资金重新配置至美国资产以寻求安全港。

然而，美元的强势并非孤立现象，其背后反映的是主要经济体在能源依赖结构上的明显差异。高度依赖原油进口的欧元区与日本，在当前能源冲击中成为受影响最为明显的经济体。

欧元兑美元下跌0.84%，收报1.1415。当前市场正在系统性抛售净能源进口国货币。如果油价持续处于高位，日本与欧元区经济将面临更大的外部冲击，而作为原油净出口国的美国，其受到的影响相对有限。不过，市场仍然存在明显的双向风险。一旦地缘政治局势出现缓和迹象，谈判取得进展，避险需求可能迅速降温。

与此同时，日元持续贬值也引发市场对政府干预的高度警觉。美元兑日元周五一度升至159.70附近，创2024年7月以来新高。日本财务大臣片山皋月已经发出警告，表示当局随时准备采取必要措施应对外汇市场的剧烈波动。分析人士认为，日元持续走弱将进一步推高日本原本就高企的进口成本，从而加大政府干预汇率的政策压力。

能源冲击推动日本央行政策转向

中东冲突不仅扰动全球汇市，也可能成为推动主要央行政策路径调整的重要催化剂，其中日本央行的政策动向尤为受到关注。四位熟悉日本央行决策思路的消息人士表示，战争引发的供应冲击正在强化通胀上行风险，这可能促使日本央行加快政策正常化进程，最早在4月再次加息。

这一逻辑与日本央行过去的政策取向形成明显反差。长期以来，日本央行往往忽略油价上涨带来的通胀冲击，而更侧重于支持疲弱的经济增长。但当前环境已经发生变化。潜在通胀率正逐渐接近2%的政策目标，同时日元贬值推动进口价格上升，使企业与家庭的通胀预期明显抬升。日本央行调查显示，日本家庭对未来五年的通胀预期已升至9.8%。日本央行行长植田和男此前也警告称，尽管冲突可能拖累经济增长，但其对潜在通胀的推动作用更值得警惕。

尽管市场普遍预计日本央行将在本周政策会议上维持利率不变，但植田和男在会后新闻发布会上很可能重申继续推进加息的政策立场。摩根大通分析师认为，日本央行本周释放的政策信号将重点强调“政策正常化路径”的延续，同时评估战争带来的宏观不确定性。前日本央行官员龟田制作则指出，在油价上涨与日元贬值的双重压力下，日本央行在应对通胀方面已经出现“政策滞后”的风险。

美联储会议临近：战争变量扰动利率预期

未来一周，全球金融市场的关注焦点将集中于美国，美联储将在中东冲突持续升级的背景下召开货币政策会议。自战争爆发以来，油价飙升及其对通胀的潜在影响，使得市场对今年降息的预期变得更加复杂。投资者迫切希望从周三公布的最新经济预测以及主席鲍威尔的讲话中，寻找未来利率路径的更多线索。

市场普遍预计，美联储将在本周连续第二次维持利率不变。然而，战争带来的新变量——能源价格冲击，正在迫使政策制定者重新评估其对通胀与经济增长的影响。由于担忧能源价格持续上涨可能重新推高通胀，投资者对降息的预期明显降温。目前市场对年底前降息的押注，已从战争爆发前的两次降至不足一次。

能源价格持续高企也可能强化美联储“更长时间维持高利率”的政策倾向。此外，这也是鲍威尔在5月任期届满前的倒数第二次政策会议。在特朗普提名的新任美联储主席人选可能接掌央行之前，美国货币政策的未来路径仍存在较大不确定性。与伊朗局势相关的任何消息都将继续主导市场情绪，投资者正密切关注美国何时可能调整其战略立场。

英国央行面临滞胀式政策两难

英国央行同样面临类似的政策困境，但挑战更为复杂：滞胀风险正逐渐显现。一方面，能源价格上涨使英国1月通胀率仍高达3.0%，明显高于2%的政策目标，这通常意味着央行需要通过收紧货币政策来抑制通胀。另一方面，最新数据显示英国1月GDP环比持平，经济增长动能明显不足，这又指向需要通过降息来刺激经济活动。

这种高通胀与低增长并存的“滞胀”局面，使英国央行在本周四的利率决策前陷入两难。市场定价已经发生显着变化：在战争爆发之前，市场预计降息概率高达83%；而当前预期已经转为利率维持不变，甚至出现年底前加息的定价。这一变化直接推动英国国债收益率上升，10年期英债收益率一度升至六个半月以来的最高水平。

有报告警告称，在最不利情景下（若油价升至140美元/桶），英国通胀率可能突破5%，迫使央行被动加息，从而将英国经济推入温和衰退。德意志银行经济学家指出，在伊朗冲突结束之前，英国央行的政策重点可能逐渐从支撑经济增长转向更为优先的抗通胀目标。

欧洲央行策略：谨慎应对新一轮能源冲击

面对战争可能带来的新一轮通胀压力，欧洲央行认为当前形势与2022年俄乌冲突时期存在明显差异，整体政策环境也更加有利。尽管能源成本上升重新激发市场对加息的讨论，但多位官员暗示，在即将召开的政策会议上不会采取新的行动，因为宏观经济背景与政策框架已经发生根本变化。

首先是通胀起点与能源结构的差异。目前欧元区通胀率为1.9%，略低于欧洲央行2%的目标水平，远低于2022年初的5.1%。同时，欧洲能源结构已经更加多元化，德国等主要经济体的天然气与电力价格仅为当年危机高峰时期的一小部分，这将在很大程度上缓解潜在通胀冲击。

其次是货币政策立场的变化。2022年初，欧洲央行存款利率仍处于-0.5%的负利率水平，属于高度宽松政策；而当前约2%的政策利率被普遍视为中性区间，这意味着只需进行有限调整即可对通胀形成约束。

此外，欧元区劳动力市场不再像当年那样过热，各国财政政策的扩张力度也有所减弱。欧洲央行官员强调，战争持续时间仍是决定政策路径的关键变量，但央行已经从过去的政策失误中吸取经验。如有必要，欧洲央行可以“更快做出反应”，并保持政策灵活性。分析人士普遍认为，尽管当前冲击与2022年存在相似之处，但整体宏观环境已经发生变化，欧洲央行暂无必要偏离其“看穿短期冲击”的政策策略。

黄金价格因美元指数突破100关口而面临周度下跌

黄金下跌1.49%至5020.87美元，上周跌幅预计超过3%。

美元指数升至100.21，美国10年期国债收益率接近4.29%。

美国第四季度GDP被下修至0.7%，核心PCE通胀同比维持在3.1%。

周五黄金价格下跌约1.49%。随着美元在中东冲突背景下成为投资者首选的避险资产，黄金预计将以超过2%的周度跌幅收官。与此同时，美国经济增长数据弱于预期，也提高了市场对2026年降息的预期。

随着收益率上升以及中东紧张局势推高美元需求，金价承压下跌。黄金/美元收盘5020.87美元，此前一度触及日内高点5128美元。追踪美元兑主要货币表现的美元指数上涨，至100.21，这对黄金价格形成明显压力。

美国经济数据表明，2025年下半年经济增长持续放缓。美国商务部公布的数据显示，2025年第四季度GDP第二次预估从1.4%下修至0.7%。

与此同时，美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费支出价格指数在1月份同比维持在3.1%，与此前数据一致，而总体PCE通胀率则从2.9%小幅回落至2.8%。

在这一宏观背景下，滞胀风险逐渐浮现。评级机构标准普尔警告称，伊朗战争可能造成持续性的供应冲击，从而导致美国GDP增长放缓，同时推高通胀。

美联储预计维持利率不变

美国国债收益率也在持续上升，对贵金属市场形成压力。美国10年期国债收益率上涨约2.5个基点至4.286%。

货币市场交易员对美联储政策的预期已不再像此前那样鸽派。根据芝加哥期货交易所数据，市场目前预计年内仅有约20个基点的降息空间。持续的中东冲突也加剧了市场对通胀上行的担忧。。美国总统唐纳德·特朗普表示，在允许购买受制裁俄罗斯石油的30天豁免期结束后，美国将在本周对伊朗采取强硬行动。

本周美国重要经济数据

交易员预计将在周末密切关注地缘政治动态，随后市场焦点将转向3月17日至18日召开的美联储政策会议。此外，投资者还将关注工业生产、房地产数据、生产者价格指数（PPI）以及就业数据。

黄金技术前景：金价或挑战5000美元关键支撑位

从技术面来看，黄金短期走势已转为偏空。黄金/美元可能跌破5000美元，这将进一步指向50日简单移动平均线4925美元。

动能指标也显示空头力量增强，相对强弱指数（RSI）已经跌破50这一中性水平。

在这种情况下，金价下行的概率较大。若跌破50日均线，下方将依次关注2月17日的波段低点4841美元，以及2月6日的日内低点4655美元。

反之，如果出现反弹，黄金/美元首先需要重新站上5050美元区域，其次是5100美元。进一步上方的重要阻力位位于3月份高点5238美元。

周末地缘风险牵动油市神经，美原油逼近100美元关口，市场高度警惕

周五国际油价大幅上涨逾3%，美国原油再次逼近100美元/桶这一关键心理关口。上周油市整体表现强劲，布伦特原油累计涨幅超过11%，美原油涨幅也达到8%以上。当前油价波动的核心驱动仍然来自伊朗局势的不确定性。霍尔木兹海峡持续处于封锁状态，直接威胁全球约五分之一石油海运供应安全，而伊朗立场持续趋于强硬，令市场对潜在供应冲击的担忧不断升温。

油市对任何消息面变化都表现出高度敏感。周五早些时候，一则关于一艘悬挂印度国旗油轮成功通过海峡的错误消息曾短暂打压油价。但随后市场确认，该油轮实际上从阿曼启程，并未尝试穿越封锁海域，油价随即迅速反弹并重新走高。这一事件凸显出当前市场对潜在供应中断的高度紧张情绪。

美国总统特朗普星期五（3月13日）在社媒贴文宣称，美军已对伊朗关键石油出口枢纽哈尔克岛的军事目标实施“猛烈空袭”，并称行动已摧毁岛上所有军事设施，但刻意避免破坏石油基础设施。目前美国尚未准备与伊朗达成协议，

特朗普表示现阶段谈判条件仍不具备，并警告哈尔克岛可能再次遭到打击。他强调，美国已在军事与经济层面“严重削弱”伊朗，同时仍可能继续对相关目标采取行动。此外，美国正推动多国联合行动以保障霍尔木兹海峡的航运安全，并可能加强军事存在，以确保这一全球关键能源通道保持开放。

与此同时，中东局势进一步升级。伊朗方面表示，如果波斯湾岛屿继续遭到攻击，将不再保持克制，并继续对以色列及美军目标发动导弹打击。德黑兰国防部附近发生爆炸后，以色列军方宣布对德黑兰实施新一轮大规模空袭。

随着伊朗封锁霍尔木兹海峡，美国也在迅速加强地区军事部署。五角大楼已向中东增派海军陆战队、军舰以及两栖攻击舰，以强化区域军事存在并保障海上航道安全。整体来看，地区局势持续升级，能源运输安全风险与地缘政治不确定性明显上升。

除运输中断风险外，市场更为担忧的是冲突可能破坏关键石油基础设施。一旦重要能源设施受损，全球供应将面临更长期的冲击，从而对油价形成持续性上行压力。

与此同时，作为对美国与以色列军事行动的回应，伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示，伊朗将继续进行军事对抗，并将封锁霍尔木兹海峡视为对抗美国与以色列的重要战略工具。伊拉克方面也报告称，停泊在其水域的油轮遭到伊朗船只袭击，导致当地石油港口完全停止运营，这进一步加剧了地区紧张局势以及全球能源供应的不确定性。

亚洲经济体加紧应对能源冲击

面对中东冲突引发的油价快速上涨，高度依赖能源进口的亚洲经济体迅速采取多项紧急措施，以稳定国内经济与民生。各国根据自身能源结构和储备能力采取不同策略，包括释放战略储备、实施价格干预以及行政节能措施等。

日本与韩国作为典型能源进口国，采取释放储备与价格管控并行的政策组合。日本计划释放相当于15天需求量的民间石油储备以及约一个月规模的国家战略储备，并对全国汽油平均零售价格设定上限。韩国则自1997年以来首次对柴油和汽油价格实施上限管制，同时计划下调方便面、食用油等民生商品价格，以减轻居民生活成本压力。

部分亚洲大型经济体依托更庞大的战略储备和多元化能源来源，展现出较强的抗冲击能力。印度正加速调整原油进口结构，将约70%的采购转向替代航线，同时优先保障国内液化石油气供应，以应对主要运输通道受阻带来的风险。

东南亚国家则更多依赖财政补贴与行政节流措施。泰国政府要求部分非公共服务岗位员工居家办公，并暂停公务海外出访，以减少能源消耗。菲律宾为运输和外卖司机提供燃油补贴，并考虑立法授权总统在必要时暂停或降低燃油消费税。印度尼西亚虽然资源相对丰富，但石油储备规模有限，正考虑将进口来源转向其他地区，并可能扩大燃油补贴。新加坡由于天然气供应来源较为多元，整体受影响相对有限，但仍通过增加燃料储备来提升能源安全保障。

制裁豁免对油市影响有限

为了在中期选举前缓解国内燃油价格压力，美国政府宣布一项为期30天的特别许可，允许各国购买滞留海上的俄罗斯原油及石油产品。然而，这一政策并未对油价形成明显压制。市场分析认为，即使完全取消相关制裁，对当前油价的影响也相当有限，其原因在于俄罗斯石油产量实际上并未因制裁而明显下降，只是改变了出口流向与交易价格。

金融机构分析指出，俄罗斯原油早已通过多种渠道进入全球市场，因此几乎不存在可以立即释放的额外供应。理论上，如果放宽对伊朗等受制裁产油国的限制，数月内可能增加超过100万桶/日的供应，但现实情况是，这些潜在增量在很大程度上已通过非正式渠道销售。更关键的是，伊朗当前与美国处于直接对抗状态，其石油出口受到政治与军事冲突的双重约束，而不仅仅是制裁因素。因此，美国的豁免政策在本质上难以显着增加全球市场的有效供应。

在国际政治层面，美国的单边行动也引发部分盟友不满。美国允许购买俄罗斯石油的豁免措施遭到德国等欧洲国家批评，认为该政策释放了错误信号。乌克兰总统泽连斯基也表达担忧，认为这一举措可能为俄罗斯带来大量资金，不利于推动和平进程。

高盛在最新报告中指出，由于围绕伊朗的冲突仍在持续，中东能源基础设施可能受损以及霍尔木兹海峡航运中断的不确定性依然存在，能源价格预计将保持高波动状态。该机构认为，3月布伦特原油均价可能突破100美元，但真正决定未来油价走势的关键因素，是冲突是否会破坏关键能源基础设施。当前市场关注的焦点已从“是否能够购买石油”转向“石油能否安全运输”，这使得任何旨在增加供应的政策措施，在军事冲突背景下都显得作用有限。

特朗普拒绝预测冲突结束时间，并强调美国将持续采取军事行动直至实现既定战略目标。随着伊朗局势不断恶化，市场普遍预计，本周美国原油价格可能再次挑战100美元/桶上方区间。

结语

整体来看，中东冲突已经成为当前全球金融市场最重要的风险变量。美元因避险需求持续走强，黄金在高利率环境下面临阶段性调整，而原油则因供应风险重新进入强势周期。与此同时，能源价格上涨也正在重新塑造全球通胀预期，使各国央行的政策空间进一步收窄。

短期来看，市场波动的关键仍取决于三大因素：中东局势是否继续升级、霍尔木兹海峡航运是否恢复正常，以及全球能源基础设施是否受到进一步冲击。如果冲突持续扩大，原油突破100美元后可能打开新的上涨空间，而全球金融市场的避险情绪也将进一步升温。

在这一背景下，投资者正进入一个由地缘政治、能源安全与货币政策共同主导的高度不确定时期。

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2026-03-16