easyMarkets易信：从降息预期崩塌到油价冲击：美元、美股与黄金的关键拐点lg...

在中东冲突持续升级与全球能源价格飙升的背景下，金融市场正进入一个高度敏感的“政策定价窗口”。美元指数冲击100关口后暂时回落，黄金在5000美元附近震荡承压，美股则在强势反弹与高油价压力之间反复拉锯。表面上看，这是一次普通的美联储议息前整理，但更深层的逻辑在于：市场对“降息周期”的定价正在被地缘政治彻底重写。油价冲击、通胀预期重燃以及央行政策路径的再评估，正在共同塑造一个全新的宏观交易环境。

美元指数在美联储会议前回落，市场屏息以待

美元指数在周二再次下滑，在形成双K线反转形态并触及十个月高点后，未能重新站上100.00关口。

市场几乎确定美联储将在周三维持利率不变，但更新后的“点阵图”对美元短期走势具有重要风险。

自伊朗冲突爆发以来，降息预期已被大幅重定价，目前市场仅预计2026年12月进行一次25个基点的降息。

美元指数周二回落约0.20%，在未能重新站上心理关口100.00后回落至99.50–99.60区域。这是继上周上涨至接近100.54的十个月高点后的连续第二个交易日走弱。此前上涨主要由三大因素驱动：美以对伊朗战争引发的避险需求、美联储降息预期的大幅重新定价，以及油价飙升。随着美联储为期两天的会议正在进行，并将于周三公布政策声明，交易员进入观望模式，限制了美元的新一轮方向性波动。

100.00：新的阶段性关键战场

过去两个交易日的技术面发生了微妙但重要的变化。美元指数上周触及100.50上方的周期高点后，在100关口附近形成双K线反转形态并回落，该形态通常意味着趋势动能衰竭。周二未能重新站上100.00进一步强化了这一信号。

FOMC：真正的交易在“点阵图”

利率决议本身几乎不会引发波动；芝商所FedWatch工具显示维持利率不变的概率为94%。真正关键的是最新经济预测摘要（SEP）及“点阵图”，这是自伊朗冲突爆发以来首次更新，同时还叠加了原油价格处于高位及其对通胀的连锁影响。

在冲突之前，点阵图中位数显示2026年预计降息一次25个基点。目前存在一个现实风险，即美联储可能完全删除这一降息预期，向市场传递“全年不降息”的信号。这一结果将明确利多美元，并可能推动美元指数重新突破甚至站稳100.00。相反，如果杰罗姆·鲍威尔的表态偏向“耐心”而非鹰派，或点阵图仍保留一次降息预期，则美元指数可能延续当前回调，指向99.00–99.44支撑区。高盛已将下一次降息预期推迟至9月，而联邦基金利率期货目前预计最早在12月才会降息。

伊朗冲突与油价抹去降息预期

自冲突爆发以来，利率预期的重定价规模是本月美元走强的主导因素。在2月28日美国与以色列对伊朗发动打击之前，市场普遍预计6月降息为基准情景，并有较高概率在9月再次降息。但这一宽松路径已被完全抹去。

逻辑很清晰：油价突破每桶100美元将推高短期通胀预期，压缩美联储降息空间，并推动实际利率上行——这些因素均通过利差机制支撑美元。澳大利亚储备银行（RBA）隔夜的意外加息也印证了这一全球趋势，其理由正是能源驱动的通胀压力。这是G10中首个对油价冲击作出反应的央行，也为本周美联储与欧洲央行（ECB）会议定下了鹰派基调。

美元走弱：短暂调整还是趋势反转？

美元指数的短期偏向仍谨慎看多：在地缘政治背景下，回调往往吸引买盘，同时“更高更久”的利率叙事仍然存在。但周二的走势提醒市场，100.00是阻力而非支撑平台。

市场的焦点将转向杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会，他将如何在伊朗战争背景下平衡通胀与增长，将决定美元本季度剩余时间的方向。

在日线图中，短期偏向谨慎看多，价格位于上升的50日指数移动平均线上方，同时受制于缓慢下行的200日均线下方，显示在更大区间内出现恢复性上涨。动能增强，随机指标进入超买区域并维持高位，表明买盘持续而非短暂冲高。

初步阻力位位于近期100.50高点，若日线收于其上方，将打开通往101.00区域的空间。下方方面，初步支撑位在50日均线约98.40，若跌破，将指向97.80以及月末低点96.85。只要价格维持在50日均线上方，回调更可能被视为上升过程中的修正。

欧元兑美元在美联储利率决议前上涨，因美元走软

欧元兑美元周二小幅上涨，连续第二个交易日走高，因美元走软为欧元提供支撑。市场关注焦点逐渐从美伊战争转向即将公布的美联储与欧洲央行政策决议。美盘时段交投于为1.1540附近，自日内低点1.1466反弹。

与此同时，衡量美元兑六种主要货币的美元指数在未能突破100后回落至99.50附近。

美联储将公布利率决议，市场普遍预计维持3.50%-3.75%不变。投资者将重点关注杰罗姆·鲍威尔的前瞻指引，以判断政策制定者如何评估油价上涨对通胀的影响。

美联储面临两难：通胀仍具粘性，同时能源价格上涨带来上行风险，而劳动力市场开始出现降温迹象。然而，市场已显着削减降息预期，目前仅预计年底降息约25个基点，而在冲突前的预期为超过50个基点。

根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储将在4月、6月和7月维持利率不变，9月成为最可能的降息时间窗口。

市场还将关注更新的经济预测摘要及点阵图，以获取未来利率路径线索。

在欧元区，油价驱动的通胀冲击使欧洲央行处境艰难。该行将公布政策决议，预计也将维持三大利率不变。

较高油价可能拖累依赖能源进口的欧元区经济增长，同时推高通胀。

在冲突之前，市场预计欧洲央行将在2026年维持政策不变。但目前预期已发生变化，交易员开始押注最快在7月加息。

投资者还将关注欧元区通胀数据，以为欧洲央行决议提供线索。

黄金在5000美元附近承压，油价上涨限制上行空间

黄金价格在北美时段于5000美元附近震荡，下跌0.11%。尽管美元走软和收益率下行提供支撑，但油价上涨抑制了黄金涨幅。WTI原油在霍尔木兹海峡扰动和地缘政治紧张背景下接近96美元。市场预计美联储将维持利率不变，并仅在今年降息25个基点。

黄金价格本周初表现疲软，尽管伊朗战争已进入第三周且短期内无降温迹象。但油价上涨增强了美元的避险吸引力，相对削弱了黄金。

美元指数下跌至99.50附近。尽管美元走弱，交易员仍在此前黄金维持在5000美元上方期间获利了结。

美国国债收益率也在下滑，10年期收益率下降至4.2%。

霍尔木兹海峡的运输中断推动油价上涨，WTI上涨至96美元附近。市场将关注美联储会议及经济预测摘要。货币市场预计美联储维持利率不变，并仅在年底进行一次降息。对伊朗战争引发通胀上升的担忧，以及霍尔木兹海峡航运中断，限制了各国央行继续宽松的空间。

黄金价格走势展望

黄金目前在5000美元附近整理，未能突破5050美元。下方关键支撑位在4952美元，其次为4900美元。

动能偏空，显示多空力量均衡。

若要恢复上涨，需突破5050美元，其后是5238美元和5300美元区域。

华尔街在美联储利率决议前一日延续本周反弹

周二美国股市收高，但三大指数均明显回吐盘中涨幅，原因是在美国与以色列对伊朗发动攻击以及德黑兰作出回应的背景下，油价维持高位。

市场参与者正关注本周一系列央行利率决议，包括周三的美联储会议，以判断政策制定者将如何应对油价飙升带来的潜在通胀冲击。

基准标普500指数上涨0.3%，较盘中最高约0.8%的涨幅有所回落。以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨0.5%，盘中涨幅一度达到0.9%。道琼斯工业平均指数上涨0.1%，较盘中约1%的涨幅有所收窄。

周一三大指数已出现强劲反弹，受英伟达带动的科技股上涨以及油价回落推动。周二开盘后延续涨势，但随着油价逐步走高，盘中涨幅持续收窄。

周二早上油价和股价同时上涨看起来有些矛盾，但随着隔夜传出以色列击杀伊朗安全负责人阿里·拉里贾尼的消息，短期内市场确实存在一定的持续性看涨情绪，无论如何，这仍然是一个非常脆弱的市场，任何关于油市或冲突持续时间的负面消息，都可能迅速引发市场反转。

伊朗关键人物损失

《华尔街日报》援引知情人士报道称，以色列表示拉里贾尼可能在周一的空袭中被击杀。

另有媒体报道称，伊朗巴斯基民兵部队指挥官古拉姆雷扎·索莱马尼也被击毙，该部队曾参与镇压今年早些时候的反政府抗议。目前伊朗官方及国家媒体尚未确认相关消息。

随着中东冲突持续升级，位于伊朗南部的重要航道霍尔木兹海峡（全球约五分之一石油运输经过此处）实际上仍处于关闭状态。伊朗本周早些时候表示，该海峡对所有船只开放，但不包括美国及其盟友的船只。

特朗普批评北约在霍尔木兹海峡问题上的立场

美国总统唐纳德·特朗普周二批评北约成员国未支持其重新开放海峡的呼吁。

“我们不再‘需要’或希望北约国家的帮助——我们从来就不需要！”特朗普在其社交平台上表示。他随后对记者称对北约“感到失望”。

尽管英国和法国表示愿意与华盛顿讨论应对方案，但包括德国和日本在内的多个美国盟友拒绝了特朗普的请求。

特朗普此前曾表示，美国无需外部援助即可恢复油轮通行，但他同时称“许多国家”已经表示“正在提供帮助”。

布伦特油价升至每桶100美元以上

布伦特原油期货上涨3.4%，至103.60美元/桶附近；WTI原油期货上涨3.3%，至95.50美元/桶附近。自2月底美以联合打击伊朗以来，油价已累计上涨超过40%。

《纽约时报》报道称，周二早些时候，一枚弹射物击中停泊在阿联酋港口附近的一艘油轮。英国海事贸易行动中心表示，该船位于海峡南端富查伊拉港附近，仅受到轻微损伤。

阿联酋官员还表示，一架无人机引发了一个关键石油设施的火灾，加剧了本已紧张的全球供应担忧。伊朗冲突可能长期化的前景，引发了市场对能源冲击推高全球通胀压力的担忧。

达美航空首席执行官接受采访表示，由于燃料成本自第一季度初以来翻倍，公司已上调部分机票价格。但在公司预计每股收益仍将维持在此前指引区间并强调收入强劲后，其股价仍上涨近7%。

面对新的通胀担忧，包括美联储、欧洲央行和日本央行在内的多家主要央行本周也将召开会议。

各大央行正面临复杂的平衡局面，冲突引发的通胀风险可能迫使政策制定者重新评估2026年的前景，尤其是在市场迅速下调降息预期的情况下。随着本周多项央行决议临近，交易者应为股市、大宗商品和外汇市场的波动加剧做好准备。

露露乐蒙即将发布财报

除伊朗局势外，投资者还将关注运动服饰品牌露露乐蒙在美股盘后公布的财报。

半导体巨头英伟达在其开发者大会期间与分析师的会议同样受到关注。周一，首席执行官黄仁勋预计，到2027年底，英伟达人工智能芯片销售额将达到1万亿美元，高于当前年度约5000亿美元的预期。

黄仁勋还对所谓的“AI推理”前景表示乐观，称这种计算模式能够让模型快速高效地响应用户问题，“这就是人工智能的未来”。

结语 从当前市场结构来看，真正的主线已经不再是“何时降息”，而是“是否还会降息”。油价带来的通胀再加速风险，使得全球主要央行不得不重新评估政策路径，而美元也因此获得新的支撑逻辑。短期来看，100关口仍是关键分水岭；一旦美联储释放更强硬信号，美元有望打开新一轮上行空间。相反，若政策基调偏向谨慎，则市场将重新交易风险资产与黄金的修复行情。但无论方向如何，可以确定的是：波动将成为常态，而真正的交易机会，往往诞生于这种不确定性之中。

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2026-03-18