easyMarkets易信：霍尔木兹阴云未散，非农来袭：全球资产站上关键转折点lg...

随着美国非农就业数据公布临近，全球市场正进入高度敏感阶段。一边是霍尔木兹海峡局势仍未真正缓和，美伊谈判虽然释放乐观信号，但现实中的海上封锁、能源运输与军事对峙依然存在；另一边，美国经济数据整体仍显示出较强韧性，使市场进一步削弱了对美联储降息的预期。

美元/日元自关键支撑反弹，日本干预风险持续升温

美元/日元（USD/JPY）在经历自年内高点的大幅回落后，目前正从关键上升趋势支撑区域反弹。然而，日本当局干预汇市的风险依然高企，未来几天市场波动可能进一步加剧。

核心观点

美元/日元在2025年趋势支撑区域获得支撑后展开反弹。

当前汇价水平下，日本政府进行汇市干预的威胁依然很高。

美国非农就业数据（NFP）即将公布，可能成为下一阶段波动催化剂。

当前价格正处于关键共振支撑区域，如果跌破，可能引发更深层次回调；若能企稳，则长期上涨趋势仍保持完整。

关键技术位

阻力位：157.70、158.55、160.22/74

支撑位：154.79-155.39、151.95-152.69、150.18

美元/日元在经历快速下跌后出现反弹，目前价格维持在一个关键支撑区域上方，而这一位置可能决定短期走势方向。

与此同时，市场正在评估日本政府干预汇市的风险。随着日元持续贬值，日本官员对于汇率问题愈发敏感。在这种背景下，多头面临较大压力，因为任何进一步上涨都可能触发官方干预。

目前市场关注焦点在于：此次反弹能否延续，还是会在政策风险压力下重新遭遇抛售。随着明日美国非农就业数据公布临近，美元/日元周线技术图上的多空博弈已经全面展开。

技术分析

美元/日元当时正处于关键共振阻力下方整理，市场关注的是能否突破4月区间。

更大级别的多头失效区域位于2026年低点周收盘附近；

同时对应年度波段61.8%回撤区域154.79-155.29；

此区域还与上升通道支撑形成共振。

只有跌破这一趋势斜率支撑，才意味着更大级别顶部形成，并可能开启更深层次趋势反转。

在4月最后一个交易日，美元/日元跌破整理区间，自年内高点暴跌超过3.5%，最低触及155.03，随后于昨日展开反弹。

目前市场焦点重新回到这一关键区域，因为这里同时也是5月开盘区间低点所在位置。

尽管日本进一步干预的风险依然存在，但只要价格维持在157.80上方，短线空头可能会变得脆弱。市场还需要重点关注本周收盘价相对于年度开盘位156.67的位置。

上方阻力分析

初步周线阻力位位于：

157.70：2025年最高周收盘价

158.55：4月跌势的61.8%回撤位

如果汇价能够突破并周线收于158.55上方，将意味着市场可能已经形成更重要的阶段性低点，并可能开启更大级别反转行情。在这种情况下，下一目标将指向：160.21/74区域

如果进一步突破该区域，则意味着美元/日元长期上涨趋势恢复。

下方支撑分析

若汇价跌破当前关键支撑区域并周线收于其下，则意味着更深层次修正可能已经展开。

下一重要技术支撑位位于：151.95-152.69区域

该区域同时包含：

2022与2023年波段高点

52周均线

年度波段61.8%回撤位

年度最低收盘区域

如果价格触及这一带，市场预计将出现更明显的多空反应。

总体而言，美元/日元本周已经测试了关键上升趋势支撑，而5月开盘区间正在该区域上方逐步形成。

从交易角度来看：

如果市场后续继续走弱，则反弹应被限制在158.55下方；

若价格重新跌破157.79，则可能开启下一轮主要下跌走势。

同时，市场还需关注：

明日美国非农就业数据（NFP）

下周美国CPI数据

这些事件可能显着影响美元利率预期，并进一步决定美元/日元方向。短期内建议保持灵活，重点观察周线收盘表现。

美元/加元：加元正在失去动能吗？

近期几个交易日对加元而言并不算特别有利，因为美元/加元（USD/CAD）在过去五个交易日中累计上涨超过0.4%，走势明显偏向美元。

目前来看，价格走势中逐渐稳定的温和买盘压力，主要受到两国央行动向的影响。这些变化已经开始影响债券市场表现，并进一步影响两国货币之间的相对强弱。

在这种背景下，美国暂时占据轻微优势，而这种优势可能会在未来几个交易日继续存在，并支撑美元/加元维持温和偏多倾向。

利差依然是结构性核心催化剂

距离加拿大与美国公布货币政策决定已经过去多个交易日，而双方最大的共同点在于：

两国央行都维持利率稳定，并且短期内没有明显政策变化预期。这主要是因为，两家央行都强调通胀压力尚未完全消失，因此未来几个月仍有必要维持相对限制性的货币政策。

不过，尽管两家央行立场相似，但利率差异依然是关键因素。

目前：

美国基准利率维持在3.75%

加拿大基准利率则为2.25%

这一明显利差继续有利于美元。

鉴于短期内市场预计不会出现重大政策变化，这一利差很可能会在未来几周继续成为推动美元/加元走势的重要结构性驱动力。

这一差距同样反映在债券市场。虽然两国债券收益率走势方向相似，但值得注意的是：

美国10年期国债收益率仍接近4.4%

加拿大10年期国债收益率则约为3.5%

这种收益率差距进一步强化了两国之间的回报率差异。而这一差距之所以重要，是因为美国国债更高的收益率会提升其对国际资本的吸引力。这可能转化为市场对美元需求更强，而对加元需求相对减弱，从而限制加元持续升值的能力。

在这种背景下，只要这一利差依旧存在，就可能继续有利于美元，并使加元在短期内更难建立持续性上涨趋势。

综合来看：稳定的货币政策环境，加上有利于美国的利率差异，可能会在未来几个交易日继续推动美元/加元进入犹豫整理或温和上涨阶段。

美元/加元技术展望

横盘结构越来越明显

虽然美元/加元长期价格走势仍然反映出较明显的下降趋势线，但近几周市场已经开始形成更加清晰的区间震荡结构。

当前区间大致位于：上方阻力：1.3922；下方支撑：1.3542

如果价格无法有效突破这些关键区域，那么市场可能很难形成更明确的方向性走势，而这一震荡区间很可能会在未来几周继续主导市场结构。

RSI 指标

RSI已经逐渐靠近中性50水平。这表明，短期空头压力正在减弱，同时市场正在逐渐进入多空平衡状态。这一表现进一步强化了美元/加元正进入犹豫阶段的观点。

MACD 指标

MACD也显示出类似特征。柱状图目前围绕零轴附近波动，反映出短期均线动能趋于中性。这一行为同样暗示：近期价格走势中的“方向犹豫”特征正变得越来越明显。

关键技术位

1.38210 —— 关键阻力

该位置对应近期高点，同时与200周期均线重合。

若价格突破该区域：不仅将挑战长期下降趋势线，同时也可能打破当前中性结构，并为更明显的上涨倾向打开空间。

1.37227 —— 短线中性区域

这一位置对应50周期均线附近。价格若持续围绕该区域波动，可能继续强化当前震荡整理结构，并延长横盘走势。

1.35418 —— 关键支撑

该区域对应2026年低点，也是当前主要下方支撑。若跌破该区域，则可能重新确认空头倾向，并支持长期下降趋势重新成为主导结构。

黄金冲高回落，霍尔木兹紧张局势重新提振美元需求

周四北美交易时段，黄金冲高回落。由于市场传出美国正在考虑重新启动“自由计划（Project Freedom）”，中东局势紧张升级，推动避险需求回升。

“自由计划”传闻重新点燃地缘政治风险

近日，《华尔街日报》报道称，白宫正在重新启动“自由计划”，以确保商船能够安全通过霍尔木兹海峡。

随后，一位美国官员向表示，有关美国准备恢复该行动的报道并不准确。不过，后续消息显示，沙特阿拉伯和科威特已经解除对美军使用其基地与领空的限制，这意味着美国与伊朗之间重新爆发冲突的大门再次被打开。

美国就业数据表现分化

截至5月2日当周，美国初请失业金人数升至20万人，高于此前的19万人，但低于市场预期的20.5万人。尽管这些数据对美元形成一定支撑，但美元走势仍然与中东冲突的发展密切相关。

除经济数据外，多位美联储官员也发表讲话。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克

贝丝·哈马克表示：利率“将在相当长一段时间内维持不变”，并补充称：企业越来越担心，“通胀思维正在逐渐固化在人们心中”。

旧金山联储主席玛丽·戴利

玛丽·戴利则转向中性偏鹰立场。她表示：自己仍致力于将通胀重新压回美联储2%的目标。当前政策“略微具有限制性”，如果美伊冲突缓和，政策可能会对物价形成下行压力。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利

尼尔·卡什卡利表示：当前通胀仍然过高，同时他对人工智能的发展保持乐观。

市场已计入2026年不降息预期

货币市场目前已经完全计入：2026年美联储不会降息。如果冲突进一步升级，交易员可能会重新定价由油价与天然气价格上涨引发的“通胀冲击”。因此，在主要央行被迫维持高利率的背景下，黄金未来可能面临进一步下行压力。

市场焦点转向非农就业报告

目前市场焦点已经转向：

美联储官员接下来的讲话

周五公布的非农就业数据（NFP）

市场预计：美国4月新增就业人数为6.2万人。

黄金技术展望：4760附近成为关键阻力

黄金价格已经重新站上4650美元心理关口，显示市场存在进一步上涨可能，而买方当前重点关注4700美元水平。RSI指标重新转向看涨，也支持短期进一步上涨预期。

上方关键阻力

黄金首个阻力位位于：4700至4715美元区域

这里对应下降趋势线位置。

若突破该区域：下一阻力将位于：4764美元（100日简单移动均线）

若继续上涨，则可能进一步测试：4800美元

这一位置同时高于50日均线4790美元。

下方关键支撑

黄金当前首个支撑位位于：4650美元

若跌破：市场将关注：4600美元，之后则是：5月4日低点4500美元

若进一步跌破，则下一目标可能指向：

3月26日低点4351美元

200日均线4276美元

原油反弹：霍尔木兹封锁持续时间超过协议希望

周四，原油市场出现剧烈日内反转。西德州原油（WTI）期货一度跌破每桶90美元，随后重新反弹至97美元上方；早盘的疲弱走势与股市的乐观情绪一致，市场此前因有报道称伊朗即将就美国最新停火提案作出回应而推高风险偏好。但午后的反转则传递出另一种信号，即原油市场此前的跌势已经领先于现实外交与实际供应状况所能支持的程度。

协议希望与现实之间

推动油价下跌的催化剂，与此前推动股市上涨的逻辑相同，即市场预期伊朗将通过巴基斯坦斡旋方向美国提出的14点提案作出回应。

该框架以一页备忘录形式呈现，内容包括宣布战争结束，并启动为期30天的谈判窗口，以进一步讨论：

铀浓缩问题

伊朗被冻结资产问题

霍尔木兹海峡安全问题

美国总统唐纳德·特朗普隔夜表示，双方进行了“非常良好的会谈”。

但与此同时，他本周稍早也警告称：如果伊朗无法满足要求，美国将发动“更高等级、更高强度”的打击。德黑兰方面则表示，任何进一步进展都必须以解除美国海上封锁为前提。与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）仍坚持：霍尔木兹海峡的通行必须遵守伊朗提出的“新程序”。市场对于协议的乐观情绪是真实存在的，但真正的协议本身并不存在。

实体市场并未发生变化

此次油价反转也反映出海上实际情况并没有改变。

本周，马士基集团确认，其一艘悬挂美国国旗的船只在美国海军护航下通过霍尔木兹海峡。但更大规模的“自由计划”护航行动目前已经暂停，据报道这是应巴基斯坦与沙特阿拉伯的要求所作出的决定。美国针对伊朗相关航运的海上封锁依然存在，而伊朗革命卫队仍持续发布公告，感谢船长“遵守伊朗霍尔木兹海峡规定”。

目前，美国加油站汽油价格约为每加仑4.54美元，为2022年7月以来最高水平。

与此同时，此前卡塔尔能源公司针对液化天然气运输发布的不可抗力声明仍未解除，而中东地区能源基础设施遭受的累计损害也尚未恢复。

这些结构性驱动因素并没有缓解。今天真正发生变化的，只是市场对一份尚未签署文件的情绪变化。目前，无论是WTI还是布伦特原油，都处于“希望”与“现实”之间，而截至目前，双方都尚未真正兑现。

结语

当前市场的核心矛盾已经越来越清晰：

一方面，中东局势依然充满不确定性，霍尔木兹海峡问题尚未真正解决，能源供应风险仍在；另一方面，美国经济与就业市场却并未明显恶化，这使美联储继续维持高利率的理由依然存在。

因此，市场正在同时交易两条主线：

地缘政治带来的避险与通胀风险；

美国经济韧性带来的高利率长期化逻辑。

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2026-05-08