全球股市新风口：交易员瞄准亚洲寻找下一波涨势 这个市场表现惊人lg...

随着关注点从伊朗战争转移，投资者和策略师都在寻找股票的下一轮上涨机会。许多人将目光投向亚洲。

(截图来源：彭博社)

本月，韩国和台湾地区的股市涨幅位居全球之首，其中韩国综合股价指数(Kospi)今年累计上涨已达78%。

这两个市场是围绕人工智能热潮的主要受益者，受益于三星电子(Samsung Electronics Co)、SK海力士(SK Hynix Inc.)以及台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing)等巨头日益增长的市场主导地位。

亚洲市场成为股市下一轮上涨的焦点

股权衍生品策略师越来越多地建议进行押注股市进一步上涨的交易，同时追逐涨势的交易者也推高了期权成本。其结果是：台湾和韩国股票的隐含波动率随着市场上涨而上升。

目前，台股加权指数(Taiex)和韩国Kospi 200指数的隐含波动率已接近相对于标普500指数的历史高位，而芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe VIX)则回落至一年均值以下。

三星证券(Samsung Securities Co)衍生品分析师Jun Gyun谈到韩国市场时表示：“这一波涨势的强劲导致了对先前趋势的极端反转。”他补充说，这形成了“波动率上升、现货上涨”的模式，这种状况可能会持续“一段时间，直到出现盘整期”。

科技和人工智能板块强势回归，而印度等市场则被远远甩在后面。印度市场高度依赖石油，对人工智能的暴露度低，且货币接近历史低位。今年迄今印度的标普BSE Sensex指数下跌9.3%，是全球表现第二差的市场。

韩国股票需求如此强劲，以至于盈透证券集团(Interactive Brokers Group Inc)开始为美国散户投资者提供直接进入韩国市场的渠道。与此同时，杠杆交易型基金(ETF)的管理资产已飙升至峰值，并且随着当局批准单只股票杠杆ETF在本地上市，这一规模可能进一步增长。摩根大通(JPMorgan Chase & Co)近期的一份报告指出，这类产品使“资金驱动的超买风险”持续存在。

三星证券的Jun认为，与波动率上升相关的多头伽马策略在短期内对韩国股票有利。他表示，从三个月或更长的时间来看，交易者应考虑建立空头伽马头寸，以应对波动率达到峰值的可能。

法国兴业银行(Societe Generale SA)策略师指出，韩国Kospi 200指数与标普500指数之间的12个月方差利差已达到极端水平。然而，他们在一份报告中写道，要出现有意义的反转，需要“更加温和”的油价和地缘政治环境，以及科技股涨势的暂停，而他们认为这些条件目前不会以“有序的方式”出现，因此不建议投资者为这种情景进行布局。

人工智能硬件推动科技股和半导体板块

与此同时，摩根大通(JPMorgan)的策略师建议在iShares MSCI新兴市场ETF上采取看涨结构，预计在人工智能主题、较为支持性的宏观背景以及强劲基本面推动下，这些股票将继续跑赢大盘。

另外，由Tony Lee领导的摩根大通策略师团队建议，在台股加权指数上采用看涨价差，或者在台湾指数、韩国Kospi 200以及日本日经225指数上使用“最差表现看涨期权”(worst-of calls)，以押注人工智能硬件板块的涨势。

摩根大通策略师们在报告中写道：“美国大型科技股、韩国内存及零部件供应商，以及台湾的半导体生态系统都显示出相同的模式——在对人工智能硬件瓶颈暴露最高的领域，盈利表现仍最强。”

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