easyMarkets易信：美联储纪要前市场转向谨慎，避险美元压制多资产反弹lg...

本轮市场走势的核心仍然围绕三条主线展开：第一，美国经济数据转弱一度压制美元，但并未真正打开降息预期；第二，霍尔木兹海峡商业船只遭袭重新推升地缘政治风险，使避险美元需求回归；第三，美联储、英国央行和欧洲央行之间的政策预期分化，继续影响主要货币、黄金、原油和比特币的短线方向。

在连续多日受益于美国就业数据疲软之后，英镑兑美元的反弹出现停顿；欧元仍缺乏稳定复苏动能；黄金在4200美元下方承压；WTI原油因霍尔木兹海峡局势升温而反弹；比特币则重新陷入需求不足和市场信心偏弱的震荡格局。与此同时，金银整体仍处于技术脆弱区间，短线下行风险尚未完全解除，但长期配置逻辑并未被彻底破坏。

英镑兑美元：九连涨后，美国利空耗尽

英镑兑美元周二结束了连续九个交易日上涨的走势，收于约1.3356附近。当天早盘，汇价曾一度上探1.3400整数关口，但随后遭遇明显回落。

这一次，终结英镑涨势的并不是英国本土因素，而是一条地缘政治消息。伊朗导弹袭击了通过霍尔木兹海峡的商业船只，重新激活了美元避险买盘，并从亚洲交易时段开始拖累风险资产走低。

英镑兑美元当天开于约1.3390附近，在欧洲早盘短暂突破1.3400后，随后大部分时间都在回吐涨幅，最终回落至约1.3356，日内下跌0.27%，并重新跌回此前数周一直压制汇价的日线均线集群下方。

一轮没有英国因素支撑的上涨

周二终结的这轮英镑上涨，本质上从一开始就不是一个真正的英镑故事。它的上涨动力几乎完全来自美国方面的疲软数据。

从6月底1.3140附近的底部开始，英镑兑美元连续九个交易日上涨，主要受美国就业市场恶化推动。美国6月非农就业人数仅增加5.7万人，低于市场预期的约11.5万人，此前几个月的数据也被下修。与此同时，周二公布的ADP四周平均就业变化从24250人降至21000人，延续了就业市场降温趋势。

但依赖对手货币不利消息推动的上涨，一旦外部支撑消失，就缺乏本土基本面的底部支撑。市场目前仍认为，美联储在7月28日至29日会议上加息的概率约为四分之一，而一个月前这一概率约为八分之一。美联储主席此前在辛特拉论坛上表示通胀仍然过高，同时拒绝给出明确政策方向。

非农就业数据不及预期，确实削弱了部分鹰派预期，但并没有创造出真正的鸽派预期。当前市场对降息的定价实际上仍接近于零。

霍尔木兹海峡遇袭，资金重新流向美元

伊朗导弹袭击了两艘正在通过霍尔木兹海峡的商业船只，周二早上第三艘船也遭到攻击。一艘卡塔尔液化天然气运输船在阿曼海岸附近左舷遭到弹体击中后起火，这是自凡尔赛协议本应缓和局势以来，针对该水道最严重的一次袭击。

德黑兰方面坚持要求所有船只使用其批准的航线，并计划收取通行费。华盛顿和海湾国家则坚决拒绝这些条件。因此，市场将这些袭击视为伊朗试图执行其主张，而不是随机暴力事件。

美国总统回应称，其政府要么完成协议，要么以军事方式完成任务，这让纽约交易时段的升级风险溢价继续存在。

当油轮燃烧时，市场风险偏好通常会快速转弱。资金重新流入美元，同时流出与全球贸易密切相关的资产。亚洲科技股的抛售也进一步加深了市场防御情绪。

英国央行发布的《金融稳定报告》几乎沦为市场走势中的注脚。报告指出，2026年金融稳定风险上升，人工智能估值看起来偏高，私人信贷脆弱性更加突出，多项风险同时爆发的概率也有所增加。

英国央行的鹰派故事仍未被市场买单

从表面上看，英镑自身也有一个偏鹰派的政策故事，而且并不微弱。

英国央行6月以七票对两票的结果维持3.75%的银行利率不变，两名反对者主张立即加息。货币政策委员会中最强硬的外部委员之一上周也释放信号称，如果通胀预期无法回落，将准备支持更积极的政策行动。英国家庭一年期通胀预期仍处于4%，是央行目标的两倍，而服务业通胀接近4.5%。

然而，利率市场并没有真正为这套鹰派叙事定价。市场目前认为，在2027年3月之前，英国央行不会完整加息25个基点。英国央行鹰派人士认为，这种市场重新定价实际上放松了金融条件，并增强了采取行动的理由。

与此同时，基尔·斯塔默向工党候任领导人安迪·伯纳姆进行财政交接，也给预算立场带来了疑问，而这是任何央行言论都无法消除的不确定性。因此，英镑目前之所以能上涨，主要还是因为美国数据疲软，而不是因为英国自身催化剂被市场重新定价。

美联储会议纪要成为下一关键事件

周三公布的联邦公开市场委员会会议纪要将是本周的关键二元事件。此前6月会议删除了声明中的宽松倾向，并将年末利率预测中位数上调至一次加息。在19名官员中，有9人预计至少还会加息一次。因此，本次会议纪要将揭示这一阵营到底有多广泛，以及加息门槛到底有多低。

如果会议纪要表现偏鹰，同时风险市场仍然脆弱，这将成为美元重新走强的最直接组合。

周四市场还将关注英国央行副行长的讲话、美国初请失业金人数、纽约联储主席讲话以及美国6月成屋销售数据。其中，初请失业金是最具影响力的数据。若数据高于预期，将延续此前推动英镑上涨的美国就业降温叙事；若数据符合预期，则本周美元方向很可能继续由美联储会议纪要决定。

英镑兑美元关键技术位

阻力方面，走平的50日和200日指数移动平均线集中在1.3370下方约5个点的区间内，短期均线目前略低于长期均线。周二在1.3400关口遭遇拒绝，也使该位置成为上方天花板。再往上看，6月中旬枢轴位约1.3450将限制进一步反弹。

支撑方面，1.3300整数关口是第一需求区，其后是7月初约1.3250的支撑平台。若继续下破，1.3140底部将成为决定本轮修复走势是否完全结束的关键水平。

整体倾向偏下行。连续九个交易日上涨在首次触及日线均线集群时即告终结，周三美联储会议纪要的风险偏鹰，而当前市场交易的是油轮遇袭风险，而不是就业数据。除非多头能够日线收盘重新站上1.3400，否则卖方仍在向1.3300推进的过程中占据优势。

欧元兑美元：欧元仍难恢复强势

欧元短期内仍在经历艰难的交易阶段。欧洲货币尚未能形成稳定而持续的复苏，目前近期走势更多呈现出犹豫不决的状态。

这一点可以从欧元兑美元过去三个交易日的平均波动中看出。过去三日汇价大致仅录得约0.07%的价格变化，显示出新的中性倾向。

目前，这种犹豫甚至欧元偏弱的动态，可能与欧洲央行相较于短期内可能更激进的美联储失去吸引力有关。这一场景短期内仍可能继续发挥作用，并使中性走势成为欧元兑美元未来几个交易日的重要特征。

央行动力仍是欧元兑美元核心因素

当前，欧元兑美元走势的主要催化剂仍然是两大央行之间的利率动态。在这一点上，相对优势继续偏向美国，因为美国当前参考利率为3.75%，仍比欧洲约2.4%的利率水平更具吸引力。

这使得市场不仅在短期内，而且在过去数月里，都更倾向于认为美元计价投资可能比欧元计价资产更有吸引力。在某种程度上，这一动态短期内仍可能继续支撑美元需求。

要让这一关系在未来几周继续发挥作用，需要关注两大央行未来几个月的潜在政策路径。目前来看，市场情景仍指向美联储可能比欧洲央行更加激进。

这一动态也反映在芝商所对未来货币政策决定的概率表中。对于7月29日的美联储决定，利率维持不变的概率为74.9%。不过，市场关注开始转向9月16日的决定，当时利率上调至新的4.00%参考区域的概率仍高于48%。

目前，这让美联储未来几个月可能变得更加激进的观点继续存在。

相比之下，欧洲央行短期内似乎与这一动态保持距离。不同于美联储，欧洲央行概率表目前显示，在7月22日政策决定中，当前2.25%的存款利率维持不变的概率为96%。

这与欧洲央行最近一次决议中的表态一致。官员们提到，央行并未承诺特定的利率路径，目前也没有维持激进立场，而是将继续持续分析通胀数据。

综合来看，当前动态仍然重要。一方面，市场预计未来几个月美联储可能更具进攻性；另一方面，欧洲央行则显得更加平静。这意味着两大经济体之间的利差可能进一步扩大。

这一场景可能继续提升美元计价投资的吸引力，并使欧元在短期内难以稳定收复失地。如果这一前景继续塑造两大央行之间的政策差异，那么未来几个交易周内，欧元兑美元仍可能维持犹豫甚至偏弱状态。

欧元兑美元技术前景

看跌趋势线仍然重要。过去几个月交易中，欧元兑美元的平均走势一直维持在一条重要的看跌趋势线之下。到目前为止，这仍是图表上的主导形态，因为尚未出现足够重要的看涨修正来改变短期动态。如果市场平均走势中卖压重新变得明显，那么这条看跌趋势线在未来几个交易周内仍可能继续发挥作用。

RSI方面，目前RSI指标的平均走势仍低于50水平。这意味着，以过去14个交易日的平均情况来看，持续性的卖出动能仍占主导。如果这种行为延续，未来几个交易日卖压可能仍然重要。

TRIX指标也呈现类似动态，其指标线保持看跌斜率，并位于中性0水平下方。这表明，从长期指数移动平均线的近期平均表现来看，空头力量仍然明显。从更大图景看，这一读数继续指向日线图上的相关卖出倾向。

关键水平方面，1.15137是重要阻力位。该水平对应此前几周回撤区域附近的重要高点。如果短期内出现潜在看涨修正，这仍是最重要的上方屏障。

1.14237是近期屏障。该水平对应当前最重要的中性区域。价格若持续过于接近这一水平，可能继续突出明显的犹豫状态，甚至为未来几个交易日形成短期横盘区间打开空间。

1.12851是决定性支撑位。该水平与2025年5月观察到的中性区域相关，目前成为主要支撑。如果价格继续靠近这一区域，卖出倾向将得到强化，看跌趋势线未来几周进一步延伸的可能性也会增加。

黄金：通胀担忧升温，金价跌至4200美元下方

收益率上升，霍尔木兹风险回归，黄金承压

黄金似乎准备进入盘整阶段。此前金价未能突破4200美元附近的下行阻力趋势线，这加剧了金价向4100美元区域回落的压力。纽约联储最新数据显示，通胀预期上升至2023年9月以来最高水平。

纽约联储消费者预期调查显示，美国人对高生活成本的担忧加剧，一年期通胀预期从5月的3.5%升至6月的3.7%。其他数据显示，美国商品和服务贸易逆差从4月的546亿美元扩大至5月的776亿美元，略低于市场预期的780亿美元。

通胀预期脱锚可能成为美联储官员加息的理由。此外，中东方面的报道显示，伊朗法尔斯通讯社称，两艘船遭到伊朗伊斯兰革命卫队袭击，这引发市场担忧，即在美伊谈判恢复之前，能源价格可能重新加速上涨。

油价立即走高，并因与美元的正相关关系而支撑美元。美国原油基准西得州中质原油上涨超过2.70%。与此同时，衡量美元兑一篮子六种货币表现的美元指数上涨。

另一个需要考虑的因素是，美国国债收益率正在上升。美国10年期国债收益率上升5.5个基点至4.525%。尽管如此，货币市场对7月29日会议加息仍持怀疑态度，但根据利率工具数据显示，9月加息概率接近60%。

世界黄金协会报告称，中国人民银行连续第20个月增持黄金储备，截至6月底，黄金储备达到7544万金衡盎司，高于一个月前的7496万金衡盎司。

投资者的目光将转向周三公布的最新美联储会议纪要，以及周四截至7月4日当周的初请失业金人数。

黄金技术前景：4200美元下方仍偏空，卖方瞄准4000美元

如果黄金未能突破约4200至4225美元附近的阻力线，金价下行趋势可能进一步延续。此外，日线图上形成的“死亡交叉”表明卖方正在增强动能，这可能导致金价进一步下跌。

相对强弱指数虽然接近中性50水平，但仍然偏空。过去两个交易日，该指标显示金价仍存在进一步下行空间。

黄金阻力最小的方向仍偏向下行。第一支撑位是4100美元心理关口。若跌破4100美元，将暴露4050美元关口，随后是4000美元整数位以及年内低点3941美元。

如果要转为看涨，黄金必须明确突破4250美元，然后瞄准4300美元。阻力位包括4391美元的50日简单移动平均线、4488美元的200日简单移动平均线，以及4500美元关口。

原油：霍尔木兹海峡敌对行动推动WTI上涨

周二原油价格上涨超过2.5%，延续近期反弹。有关通过霍尔木兹海峡的商业船只遭到袭击的报道提醒市场，中东地缘政治风险远未完全解决。市场也仍警惕供应偏紧以及各国为补充应急库存而可能进行的买盘。

与此前相比，短期原油前景开始变得更具建设性，因为大部分抛售压力可能已经过去。未来几日更可能出现盘整和逢低买入。

霍尔木兹海峡局势升温

据称，伊朗周一晚间向两艘通过霍尔木兹海峡的商业船只发射导弹。该事件使华盛顿和德黑兰上月达成的脆弱谅解受到质疑。虽然双方同意了一份旨在结束数月军事对抗的备忘录，但后续谈判并没有取得多少实质性进展。

即便如此，两国政府仍有强烈动机避免长期冲突。随着美国中期选举临近，以及伊朗寻求缓解经济制裁，双方似乎都不愿触发另一轮持续扰乱全球能源市场的危机。

OPEC增产，但市场已有预期

尽管沙特本周下调了官方售价，OPEC+也批准自8月开始进一步提高产量目标，同时霍尔木兹海峡出口继续恢复，油价仍拒绝进一步下跌。

OPEC+将8月起的产量目标提高18.8万桶/日，延续6月和7月类似的增产节奏。但由于伊朗战争导致霍尔木兹海峡关闭，包括沙特、科威特和伊拉克在内的关键OPEC产油国此前无法实现产量目标。不过，这并未阻止阿拉伯联合酋长国在退出OPEC后，将6月原油产量提高至接近纪录高位，超过每日380万桶。

大部分地缘政治溢价已经消失

在近期大幅下跌后，油价已经回吐了此前军事紧张局势升级期间积累的大部分风险溢价。市场越来越倾向于认为，虽然零星事件仍可能发生，但更广泛地区冲突的可能性正在下降。

市场目前不再为地缘政治风险支付显着溢价，但也没有完全排除进一步供应中断的可能性。

补库存需求可能为油价提供重要底部

可能阻止油价进一步大幅下跌的一个因素，是补充库存的需求。在不确定性高企时期，一些国家依赖战略石油储备来缓冲供应中断并稳定国内市场。随着油价回落，政府可能会把这视为以更具吸引力价格重建库存的机会。

如果原油继续走软，中国、日本和美国等大型消费国都可能在未来几个月增加采购。这种额外买盘将帮助吸收过剩供应，并可能为原油前景提供重要支撑，即便地缘政治紧张局势继续缓和。

与此同时，供应动态仍相对有利。来自伊朗和委内瑞拉等国家的更高产量，可能逐步增加全球供应，从而限制任何持续性上涨的空间，除非出现新的地缘政治冲击。

WTI原油技术前景

WTI原油过去三到四个交易日一直在盘整，并测试66.50至67.30美元之间的关键支撑区间。这一区域正是冲突首次升级之前原油交易的水平。因此，油价从该区域反弹并不令人意外。

现在的关键问题是，考虑到委内瑞拉供应增加以及沙特下调亚洲买家售价的前景，油价是否会跌破这一区域，还是会在强劲需求预期推动下从当前水平反弹。

从纯技术角度看，目前需要关注的是反弹，而这一反弹已经开始出现。

价格已从上述关键支撑区间反弹，目前正在测试72美元附近的重要心理阻力区间。

这一阻力区间能否守住非常重要。若该区域无法继续压制价格，油价可能迅速冲向73.60美元附近的200日均线，甚至可能进一步看向65.00美元。再往上，下一阻力区域在76.20美元附近，这是4月中旬低点，在6月中旬被跌破后，油价一直保持在该水平下方。如果看涨价格行为继续发展，这将成为下一上行目标。

下行方面，66.50至67.30美元区域下方的下一主要支撑位在65美元附近，这也是另一个重要心理关口。若跌破65美元，60美元将成为下一下行目标。

整体而言，技术趋势仍然偏空。不过，近期看跌动能减弱，加上价格已经回到战前水平，说明最糟糕的抛售阶段可能已经过去。这提高了油价在当前水平找到支撑并开始反转的可能性，而这一过程或许已经开始。未来几日更可能看到盘整和逢低买入。

比特币：BTC是否重新陷入犹豫

尽管上周出现反弹，比特币短期走势中再度显现出更加明显的犹豫倾向。过去三个交易日，BTC平均波动略高于1.00%，同时图表上开始出现更多犹豫蜡烛，反映出加密货币周围新的中性倾向。

这种阻碍短期价格更稳定复苏的犹豫阶段，部分可能与BTC网络活动再次缺乏有关。这也可能与美国债券和美元等重要替代市场的吸引力增强有关，因为这些市场当前可能正在削弱比特币需求。如果这一影响持续，当前犹豫阶段可能在未来几个交易日继续存在。

比特币需求是否难以稳定

尽管此前几个交易日出现恢复尝试，但比特币需求力量再次减弱已经变得明显。这可以通过未平仓合约指标观察到，该指标衡量主要交易所中未平仓买入和卖出头寸总量。

该指标已经从220亿美元区域明显下降至当前214亿美元区域，反映出短期内有头寸离场。由于BTC价格走势持续趋平，部分未平仓头寸减少可能来自多头头寸。

这再次反映出BTC需求周围的谨慎动态，也可能表明上周观察到的买盘力量正在减弱。

需要注意的是，这一动态与美国10年期国债收益率的相关行为同时出现。在BTC活动减少的同一时期，美国10年期利率显着上升，并保持正斜率，甚至升至4.5%参考区域上方。

这说明此类证券的稳定性增强，也暗示其吸引力可能正在短期内吸引更多外国资本流向美元计价资产。

这一动态的关键在于，过去几个月里，美元和债券市场都扮演了比特币重要替代市场的角色。当更稳定市场的吸引力增强时，风险偏好可能下降，从而影响比特币等资产的需求。

因此，当前市场动态可能仍然相当类似。如果这些替代市场的吸引力继续增长，BTC走势中的需求犹豫可能在未来几个交易日变得更加明显。

加密市场信心仍处敏感区域

从加密货币市场恐惧与贪婪指数的平均走势来看，该指标已经升至30点区域，相比前几周有所改善。然而，它仍处于敏感区域，因为短期内仍位于“恐惧”区间。

这说明，虽然市场已有所恢复，但信心尚未完全转正。信心指标走势中仍然可以看到谨慎情绪。

这一点很重要，因为如果情绪继续处于负面区域，就很难为加密货币需求建立有利环境。如果该指数继续疲弱，可能说明参与者认知仍然受损，从而限制资金流入比特币，并可能使未来几个交易日继续维持明显的犹豫阶段。

比特币技术展望

长期趋势线面临风险。过去几个交易日BTC价格反弹后，已经接近长期看跌趋势线形成的屏障，而这条趋势线在过去几个月交易中一直具有重要意义。如果未来几个交易日显着买压能够维持，突破这一形态的过程可能开始发展。这可能会凸显更广泛图表前景中的一个更重要犹豫阶段，即价格进入缺乏明确定义趋势的状态。

MACD方面，MACD柱状图仍保持在中性0水平上方，说明短期移动平均线的平均看涨力量仍然重要。不过，柱状图上涨也已开始趋平，这可能指向未来几个交易日短期买盘动能减弱。

RSI方面，情况略有不同。RSI线继续非常接近中性50区域。这说明过去14个交易日的平均看涨和看跌动能处于平衡状态。这一读数也凸显当前价格犹豫阶段短期内可能继续存在。

关键水平方面，66900是重要阻力位。该关键看涨屏障对应图表上最重要斐波那契回撤中的38.2%位置，同时也与50周期简单移动平均线形成的屏障重合。价格若突破这一水平，将可能完全打破主导性的看跌趋势线，并为未来几周更强的买盘倾向打开空间。

63800是近期屏障。该重要中性水平对应长期看跌趋势线的底部，同时也对应23.6%斐波那契回撤位。该区域对应当前主要价格回撤。因此，未来几个交易日如果价格过于接近该水平，可能显示出重要的犹豫阶段，甚至为短期内形成更明显横盘区间打开空间。

57790是决定性支撑位。该近期低点区域与2026年低点重合。若跌破这一水平，可能强化主导性卖出倾向，并为未来几周看跌趋势线显着延伸打开空间。

结语

整体来看，市场正在从“美国经济数据疲软压制美元”的单一逻辑，转向更复杂的多因素博弈。霍尔木兹海峡局势重新点燃避险需求，使美元获得支撑；美联储会议纪要和初请失业金数据将决定美元短线能否延续反弹；英国央行和欧洲央行虽然各有政策故事，但市场并未充分为其鹰派风险定价。

英镑的九连涨缺乏英国本土基本面支撑，在1.3400下方受阻后短线转弱；欧元仍受制于欧美利差和欧洲央行相对温和的政策预期；黄金在4200美元下方继续承压，但长期央行买盘和储备多元化逻辑仍未消失；白银也仍需突破关键阻力才能恢复建设性前景；原油因地缘风险反弹，但供应增加和已消退的风险溢价限制了上行空间；比特币则在美元、债券和风险偏好之间重新陷入需求不足的震荡。

未来几日，市场重点将集中在美联储会议纪要、美国就业数据、英国央行官员讲话，以及中东局势是否进一步升级。若美元避险需求与鹰派美联储预期同时升温，主要非美资产、黄金和比特币短线仍可能面临压力；若美国就业继续明显降温，则此前的美元反弹可能受到限制，风险资产也可能获得新的喘息空间。

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2026-07-08