easyMarkets易信：美国通胀意外降温：加息预期退潮，黄金、美股迎来反弹lg...

美国6月消费者价格指数意外大幅降温，成为本周全球金融市场最重要的转折点。整体通胀录得2020年以来首次月度下降，核心通胀也低于市场预期，投资者随即下调美联储近期加息的可能性。

数据公布后，美国国债收益率快速下跌，美元转弱，黄金价格一度反弹超过100美元，美国股指期货普遍走高。然而，美伊冲突持续升级、霍尔木兹海峡运输受阻以及油价重新上涨，意味着通胀风险并未彻底消失。

与此同时，美股市场还在消化企业财报带来的明显分化：摩根大通业绩强劲，IBM却因收入不及预期而暴跌。加密货币市场的表现相对疲弱，XRP虽然守住1.05美元附近的重要支撑，但链上活动低迷，技术走势依然偏空。

美国6月通胀意外降温

美国6月消费者价格指数意外低于市场预期。整体CPI环比下降0.4%，年率则从5月的4.2%回落至3.5%，低于市场此前预计的3.8%。

核心CPI剔除了波动较大的食品和能源价格，其年率也从5月的2.9%下降至2.6%，而市场原本预计核心通胀将维持不变。

这次通胀降温幅度是过去六年来最明显的一次，也进一步增强了市场的信心，即此前美国出现的价格压力可能只是暂时现象。

6月CPI环比下降0.4%，也是自2020年以来美国整体消费价格首次出现月度下跌。

整体通胀下降主要受到能源价格大幅回落推动。能源价格指数在6月下降5.7%，其中汽油价格跌幅接近10%，创下2022年以来最大的单月跌幅。

由于上个月国际油价明显回落，能源项目毫无意外地成为推动整体CPI月度下降的最大因素。

美联储7月加息预期明显退潮

通胀数据公布后，市场迅速下调了对美联储近期加息的预期。

目前，市场认为美联储在7月31日政策会议上加息的概率约为15%，而在CPI数据公布之前，这一概率一度达到40%。

美联储理事克里斯·沃勒此前表示，倘若通胀数据高于预期，他将投票支持加息。然而，6月CPI意外下降，意味着克里斯·沃勒以及其他美联储官员可能更愿意延长利率暂停期，而不是在核心通胀正在放缓的情况下急于再次加息。

不过，加息预期虽然明显下降，却并未完全消失。美国通胀率依然高于美联储2%的长期目标，近期油价重新上涨，也可能使未来几个月的通胀前景再次复杂化。

通胀降温并不只是能源因素

从更详细的数据来看，美国通胀压力的下降并不完全来自能源价格。6月价格下降的项目还包括汽车保险、通信服务、服装、医疗服务以及二手汽车和卡车。住房和居住成本环比仅上涨0.1%，这是2026年以来最慢的上涨速度。剔除能源后的服务价格指数，包括住房、交通和医疗服务在内，6月整体保持不变。

美联储密切关注的“超级核心通胀”，即进一步剔除住房因素后的核心服务通胀，同样保持稳定这表明美国服务业通胀可能已经越过高峰，也可能使美联储相信，未来几周没有必要通过进一步加息来遏制通胀。

在凯文·沃什担任美联储主席期间，美联储将高度关注通胀数据，因此每个月的CPI报告都已经成为决定货币政策方向的关键指标。6月报告可能为美联储提供充分理由，在下一次政策会议上继续采取观望态度。

凯文·沃什国会证词仍然偏鹰

尽管通胀数据低于预期，市场仍在关注美联储主席凯文·沃什当天晚些时候在美国国会进行的半年度货币政策报告证词。

凯文·沃什在事先准备的发言中再次强调，美联储不会容忍通胀持续处于过高水平，并重申央行将坚定致力于把通胀率恢复至2%的目标。

他的初步声明依然带有鹰派色彩，重点仍然放在价格压力上。不过，在最新CPI数据显着降温后，美联储的整体政策环境已经变得更加宽松。即使凯文·沃什继续强调通胀风险，市场也认为，美联储立即加息的压力已经明显下降。

黄金一度反弹超过100美元

美国CPI公布后，黄金市场立即出现强烈反应。现货黄金一度从3,983.85美元附近快速反弹约100美元，并短暂升至4,100美元上方，随后稳定在该位置附近。黄金当前价格约为4,092美元。

在数据公布之前，美元一度因市场避险情绪而走强，导致金价跌至接近3,984美元。

当时，美国和伊朗不仅持续互相发动攻击，同时还在围绕霍尔木兹海峡这一重要能源运输通道展开争夺。相关紧张局势推高了市场避险需求，但美元的同步上涨一度压制了黄金表现。

随着美国CPI低于预期，美元走势突然逆转，黄金随即快速反弹。通胀降温削弱了美联储进一步加息的预期，而较低的利率预期通常有利于不产生利息收益的黄金。

数据公布后，黄金价格一度上涨接近2%，重新回到每盎司4,080美元上方。然而，由于黄金今年以来累计跌幅仍然较大，目前价格距离重要的长期阻力位仍然较远。

倘若金价能够突破4,350美元，可能意味着黄金开始形成温和的上行倾向。不过，在突破这一关键区域之前，长期下跌趋势依然存在，当前走势更接近短期反弹，而不是已经确认的长期趋势反转。

黄金短期技术走势转强

从四小时图来看，黄金的短期技术前景开始偏向上涨。

XAU/USD已经重新站上位于4,082.01美元的100周期简单移动平均线，同时也突破了位于4,074.69美元的20周期简单移动平均线。

短期和中期均线集中在当前价格下方，表明黄金在最近一次反弹后仍然存在一定的基础买盘需求。不过，位于4,205.65美元的200周期简单移动平均线仍然明显高于当前价格，并继续构成中期趋势的重要压制。

技术指标快速回升，但动量指标仍停留在中轴附近。相对强弱指数几乎垂直向上，目前位于54，意味着短期风险正在逐渐偏向上行。

从日线图来看，黄金仍然面临压力。

当前价格仍低于位于4,103.90美元的20日简单移动平均线，而位于4,495.40美元的200日简单移动平均线和位于4,570.95美元的100日简单移动平均线均远高于现价，进一步确认黄金的大级别趋势依然偏空。

日线技术指标正在向上，但动量指标保持中性，相对强弱指数仍然低于50中轴。这意味着指标更多是在反映黄金刚刚出现的急剧上涨，而不是提前确认后续上涨行情。

下行方面，最初支撑位于4,080美元附近，也就是四小时图20周期和100周期简单移动平均线所在区域。

倘若金价跌破这一水平，下一目标可能指向4,030美元区域，随后是近期重要低点3,941美元。

上行方面，4,130美元附近构成中间阻力，更重要的阻力则位于4,205.65美元附近的200周期简单移动平均线。

美国国债收益率快速下跌

全球债券市场也在美国CPI公布后迅速重新定价。美国国债收益率显着下跌，其中对利率政策预期最敏感的两年期美国国债收益率当日下降接近10个基点。

十年期美国国债收益率下降约5个基点，使美国国债收益率曲线进一步陡峭化。英国十年期国债收益率下降约1个基点，并重新回到5%以下。债券收益率的大幅下降说明，投资者正在降低对美联储短期继续加息的押注。

通胀数据也使风险资产所处的宏观环境变得更加舒适，这正是股市、黄金和债券市场出现明显反应的重要原因。

美国股指期货多数上涨

美国通胀数据公布后，美国股指期货整体走强。美国交易时段开始前，道琼斯指数期货下跌约0.18%，标普500指数期货上涨约0.22%，纳斯达克指数期货上涨约1%。

欧洲市场表现相对平稳，英国富时100指数期货上涨约0.12%，德国DAX指数期货下跌约0.26%。

较低的通胀数据缓解了市场对美联储进一步收紧货币政策的担忧，而美国企业财报季也正式拉开序幕。

芯片类股票开始反弹。闪迪股价当日上午上涨约6%，收复了周一12%跌幅中的大部分。闪迪的上涨表明，市场仍然认为存储芯片需求保持强劲。

IBM业绩不佳导致股价暴跌

IBM成为当天美国股市的主要下跌公司之一。盘前交易中，IBM股价一度下跌约19%，部分市场数据显示，其当日跌幅随后扩大至23%以上。

IBM第二季度收入为172亿美元，低于市场预计的178.6亿美元。公司管理层表示，企业客户正在重新调整信息技术预算，将更多资金从利润率较高的软件业务转向硬件基础设施。

结构性的供应限制和存储芯片成本上涨，也迫使客户把更多预算投入硬件和存储设备，从而削弱了IBM软件产品的需求。

IBM表示，这种企业支出结构变化将对公司第二季度利润水平产生不利影响。IBM的大幅下跌限制了标普500指数的部分上涨空间，但企业资金转向存储芯片，对于闪迪等存储芯片制造商而言却是利好，因为这意味着相关需求仍然强劲。

摩根大通盈利大幅超出预期

摩根大通股价小幅下跌，尽管该银行公布了又一份创纪录的季度业绩。摩根大通每股收益达到7.70美元，明显高于市场预计的5.55美元。季度收入升至573.5亿美元，同样超过市场预计的506.1亿美元，并较去年同期增长28%。股票交易业务收入在客户活动增加的推动下大涨86%。投资银行业务费用收入增长30%，达到33亿美元，为2021年以来的最高水平。

在消费者业务方面，摩根大通继续描绘出美国经济具有韧性的景象。消费者借记卡和信用卡合计支出较去年同期增长10%，银行同时下调了对信用卡贷款核销率的预期。这说明，尽管美国6月非农就业数据表现疲弱，但消费者支出和银行业务活动暂时没有显示出明显的经济衰退迹象。

标普500指数保持长期多头结构

从技术走势来看，标普500指数仍然运行在上升趋势线上方，同时保持在50日和200日简单移动平均线上方，因此整体技术结构仍然明显偏多。买方首先需要推动指数突破7,580点阻力，之后才能再次挑战7,615点的历史最高水平。

倘若指数突破7,615点，将形成新的历史纪录，并使7,650点和7,700点成为下一阶段的上涨目标。

下行方面，初步支撑位于7,450点附近，该区域接近50日简单移动平均线。进一步支撑位于7,350点以及下方持续上升的趋势线。

只要标普500指数继续守在50日均线和上升趋势线上方，整体技术格局仍然有利于买方。

美元因通胀降温而下跌

欧元兑美元在美元走弱的推动下上涨。与此同时，市场仍然认为欧洲央行今年可能再加息一次，时间最快可能是在9月。欧洲央行已经在6月加息，同时维持依赖经济数据决定后续政策的立场。

英镑兑美元同样走高，美元疲弱抵消了英国央行行长安德鲁·贝利的部分谨慎言论。安德鲁·贝利警告称，中东紧张局势重新升级意味着全球地缘政治不确定性仍将持续。不过，他同时重申，英国经济目前面临的最大挑战依然是增长疲弱。

美伊冲突推动油价一周上涨约10%

虽然6月CPI明显下降，但未来通胀前景仍然存在风险。随着美国与伊朗之间的冲突升级，国际油价继续上涨，本周累计涨幅已经达到约10%，并升至一个月以来的高点。

美国已经重新对伊朗港口实施海上封锁，而双方重新交火进一步加剧了市场对霍尔木兹海峡能源运输的担忧。过去两天，只有少量船只通过霍尔木兹海峡，通航数量下降至两个月以来的最低水平。

由于霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一，运输活动大幅放缓使市场持续增加地缘政治风险溢价。市场也开始考虑一种可能性，即伊朗可能会暂停与美国的谈判，直至美国中期选举结束之后。

倘若这种情况发生，地缘政治冲突和能源供应风险可能持续更长时间，从而使油价在较长时期内保持高位。

7月以来，油价已经上涨约10%。这意味着，即使6月能源价格推动美国通胀下降，未来几个月能源价格仍有可能重新对通胀构成上行压力。

美联储是否需要更关注需求风险

当前市场最重要的问题是，美国通胀下降能够持续多久。核心价格增速意外下降，表明通胀降温并不只是能源价格下降带来的结果。

未来几周，市场将密切关注美国经济数据，判断是否出现需求走弱的迹象。截至目前，美国经济数据整体仍然保持稳健，尽管6月就业增长相对疲弱。

这也引出了一个新的问题：在通胀压力下降的情况下，美联储是否需要开始更多关注需求和经济增长，而不是只关注物价风险？美联储可能需要在通胀风险和经济需求之间采取更加平衡的政策立场。

不过，中东紧张局势再次升级以及7月油价上涨，仍会使通胀风险保持在市场视野之中。更高的能源价格也可能打击消费者信心。美国消费者信心在6月因为油价下降而有所改善，但密歇根大学消费者信心指数依然处于较低水平。

美联储政策转向可能没有市场担心的那么鹰派

总体来看，6月CPI报告意味着，美联储内部出现的政策方向变化可能没有部分投资者此前担心的那么鹰派。通胀意外降温，为美联储继续暂停加息提供了更充分的理由。

现在的问题是，这是否足以安抚一个因为地缘政治风险而持续紧张的市场。

美国国债收益率快速下降、黄金价格明显反弹以及股票市场恢复上涨，都表明美联储政策预期与中东局势已经成为本周金融市场的两大主要驱动力。

XRP守住1.05美元支撑，但反弹基础薄弱

相比黄金和美国股市，加密货币市场的表现依然相对疲弱。瑞波币XRP周二在1.05美元上方出现轻微反弹，价格一度回升至1.07美元附近，结束了此前连续三个交易日的下跌。

不过，整个加密货币市场仍然面临压力。

自上周末以来，美国和伊朗之间的冲突不断升级，双方持续互相发动攻击。霍尔木兹海峡航运一度停止，美国也重新对伊朗港口实施封锁。地缘政治风险导致投资者减少对高风险资产的配置，限制了XRP以及其他加密货币的反弹空间。

XRP链上活动明显降温

XRP的市场兴趣依然受到明显抑制，多个链上指标均显示投资者参与度下降。根据数据显示，XRP账本网络新创建的地址数量在周二下降至约800个，而前一天约为2,000个。

6月30日，加入XRP网络的新用户数量一度达到6,600个的高点。新地址数量从6,600个快速下降至800个，表明投资者对风险资产的兴趣正在减弱。

倘若新地址数量持续下降，XRP的潜在需求将进一步收缩，从而限制价格复苏。XRP网络上的活跃地址数量也显示出类似的疲弱趋势。

周二，主动进行交易的地址数量下降至约2,200个，而前一天约为4,000个。这意味着，正在通过XRP账本发送和接收资产的用户数量明显减少。倘若活跃地址数量继续下降，链上需求将进一步减弱，也会削弱当前温和反弹持续发展的基础。

XRP技术走势依然偏空

尽管XRP从1.05美元心理支撑附近轻微回升至1.07美元上方，但短期技术走势依然偏空。

当前现货价格仍低于50日、100日和200日指数移动平均线。抛物线转向指标在1.04美元附近提供一定支撑，表明该位置仍存在部分基础买盘需求。不过，整体技术结构继续受到下降趋势线的压制。该下降趋势线目前对应的突破位置约为1.11美元。

日线图上的MACD柱状图正在逐渐缩短，但仍略微处于正值区域。相对强弱指数位于40，说明XRP的上涨动能依然有限。只要价格继续运行在主要指数移动平均线下方，任何反弹都可能面临较大的抛售压力。

上行方面，第一道阻力位于下降趋势线对应的1.11美元。进一步阻力位于50日指数移动平均线所在的1.16美元。100日指数移动平均线位于1.26美元，而距离更远的200日指数移动平均线位于1.47美元。这些均线共同构成了XRP上方较为密集的供应和阻力区域。

下行方面，抛物线转向指标在1.04美元附近提供直接支撑。倘若XRP日线收盘跌破1.04美元，可能打开进一步下跌的空间。只要价格持续低于上方密集的指数移动平均线，XRP整体仍将处于偏空趋势之中。

结语

美国6月通胀意外下降，暂时缓解了市场对美联储进一步加息的担忧，也推动美国国债收益率和美元回落，黄金与美国股市随之反弹。

然而，这并不意味着全球金融市场已经彻底摆脱风险。美国与伊朗之间的冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受到严重影响，油价在7月明显上涨，未来仍可能重新推高通胀压力。

短期来看，黄金已经重新挑战4,100美元，但长期下行结构尚未被扭转；标普500指数保持在主要均线和上升趋势线上方，整体多头格局依然稳固；XRP虽然守住1.05美元附近支撑，但链上需求不足和均线压制意味着反弹仍然十分脆弱。

接下来，凯文·沃什的国会证词、美国经济需求数据、中东局势以及油价变化，将共同决定美联储是否能够继续维持观望，以及本轮风险资产反弹究竟能够持续多久。

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2026-07-15