easyMarkets易信：市场押注外交突破，油价暴跌释放通胀压力，美股再创新高lg...

周二，全球市场的核心矛盾已经从此前的“战争升级会否推高第二轮通胀”，转向“外交希望能否真正恢复石油供应”。有关美国与伊朗可能取得谈判进展的消息推动原油价格大幅下跌，美债收益率随之回落，美股则在企业盈利与估值扩张的共同推动下升至纪录高位附近。

这轮跨资产行情的主要传导路径十分清晰：市场提高美国与伊朗达成安排、改善霍尔木兹海峡原油运输的概率， 原油供应中断溢价下降，油价和未来通胀预期回落 ，美债收益率下降 ，高估值科技股和其他风险资产获得资金支持。不过，市场对外交进展的定价明显快于实际政治进程，海湾地区仍有船只遇袭，实物原油市场也并未完全恢复正常，因此油价当前的快速下跌不应被理解为中东风险已经消失。

美国经济数据则提供了另一层约束。美国劳工统计局公布的数据显示，6月职位空缺由5月修订后的约754万降至约736万，招聘人数维持在约535万，离职和裁员数据整体变化有限。这说明劳动力需求出现边际降温，但就业市场尚未发生明显恶化。数据不足以迫使美联储快速转向宽松，却也没有强化立即加息的必要性。

与此同时，美股上涨并非只来自利率下降。Palantir、Caterpillar等公司上调业绩展望，加上微软与亚马逊此前证明AI投入能够转化为云业务收入，使投资者重新增加对大型科技股、半导体及盈利确定性较高公司的配置。超过八成已公布业绩的标普500企业好于市场预期，企业盈利因此暂时压过了估值过高和地缘风险的担忧。

美元与主要货币：就业数据偏温和，美元缺乏持续反弹动力

美元今天没有形成明确的单边趋势。油价下跌压低通胀和美债收益率，对美元构成压力；但JOLTS职位空缺仍处相对健康水平，说明美国就业市场并未快速失速，又限制了市场大幅增加降息押注。

EUR/USD美盘维持在1.1500上方。数据显示，欧元在美国JOLTS公布后守住1.1500，并获得油价下跌和美元偏软的支持。欧元区高度依赖进口能源，因此油价回落能够改善贸易条件、降低输入型通胀和企业成本，对欧元构成间接利好。

技术结构上，EUR/USD下方首先关注1.1500，这是当前心理和短线多空分界；第二支撑位于1.1450附近，对应此前突破区域。上方阻力关注1.1550和1.1600。若美国后续就业数据继续温和，且油价维持在80美元附近，汇价有机会突破1.1550；若中东局势再次升级、油价反弹并推动美元与美债收益率回升，跌破1.1500可能令价格重新回到1.1450附近。

GBP/USD在美国数据公布后从约1.3419回升至1.3450附近。英国央行此前出现三名委员支持加息的鹰派分歧，为英镑提供了一定政策支撑；但英国经济对高能源价格和消费压力较为敏感，因此油价下降对英镑同样具有基本面利好。

GBP/USD下方支撑关注1.3420和1.3380至1.3400，上方阻力则在1.3500和1.3550。汇价若突破1.3500，将表明美元疲软和英国政策预期仍占主导；如果美国服务业和就业数据明显强于预期，重新跌破1.3420将削弱短线上升结构。

日元：联合干预后的升值放缓，基本面与政策力量继续拉锯

日元在上周美日协调干预后，从接近164的四十年低位显着反弹，美盘USD/JPY大致维持在157附近。路透社指出，日元较干预前已经升值约4%，但周二升势有所放缓，市场开始重新评估官方行动能否长期抵消美日利差。

日元当前同时受到两股相反力量影响。一方面，美国和日本共同买入日元打破了“官方不会有效干预”的市场共识，促使日元空头及部分套利交易继续平仓；另一方面，日本政策利率仍明显低于美国，只要美国经济不出现明显恶化，利差仍会对USD/JPY形成支撑。

技术上，USD/JPY下方支撑关注156.00和155.00，上方阻力位于158.00和160.00。若官方再次行动，或者美国就业数据明显转弱，跌破156可能推动汇价向155延伸。反之，若美国收益率回升且市场确认干预暂告结束，重新站上158将增加测试160的可能性。

黄金：油价回落降低加息风险，金价重返4090美元附近

现货黄金周二上涨约1%，一度升至每盎司4,100美元上方；美国黄金期货则上涨至约4,149美元。黄金今天上涨并非来自避险情绪全面升温，而主要来自利率预期变化。油价大幅下降降低未来通胀压力，市场因此减少对美联储进一步加息的押注，美债收益率随之回落。收益率下降降低持有无息黄金的机会成本，而美元偏软又提升了非美元买家的购买力。

从现货黄金日线结构看，4,100美元是当前第一道阻力。若价格有效突破并站稳，下一道阻力关注约4,156美元的50日均线，进一步阻力位于4,200美元附近。下方首先关注4,050美元这一短线多空分界，较强支撑位于8月3日低点4,019美元和4,000美元心理关口。若美国服务业、ADP或非农数据强劲，重新提高加息概率，金价跌破4,050后可能再度测试4,000。

需要注意的是，外交进展本身会降低传统避险需求，但当前市场认为“油价下降带来的利率利好”暂时大于“地缘风险下降带来的避险需求减少”，这正是黄金能够在中东紧张局势缓和时仍然上涨的原因。

原油：跌破80美元，市场正在迅速撤出战争溢价

原油是今天波动最显着的资产。盘中数据显示，WTI一度下跌约5.4%至75.20美元，布伦特原油跌约5.2%至79.38美元。

市场卖出原油的直接原因，是美国与卡塔尔官员释放有关美伊协议和霍尔木兹海峡重新开放的乐观信号。若海峡运输恢复，此前因油轮风险、出口受阻和航运保险上升形成的供应溢价将快速回落。

但实物市场仍然偏紧。高盛估计，海湾出口仍远低于战前水平，红海油轮运力下降，俄罗斯和沙特出口也受到不同程度限制。该机构认为，在出现明确协议或重大升级前，布伦特更可能维持在80至90美元范围。

技术上，WTI已经跌破此前重要的80美元关口，下一支撑关注75至76美元和72至73美元；上方阻力转为80美元和83至85美元。布伦特支撑关注79至80美元和76美元，阻力位于83至85美元及88至90美元。

看跌情景需要美伊谈判取得具体进展、霍尔木兹海峡运输实质恢复，同时库存数据没有显示新的供应短缺，届时WTI可能进一步测试72至73美元。看涨情景则是谈判破裂、油轮或能源设施再次遇袭；若WTI快速收复80美元并突破83美元，将说明今天的下跌主要是一次过度的消息驱动行情。

下一份EIA周度石油库存报告将帮助市场判断，当前由外交消息推动的油价下跌，是否也得到美国库存增加或需求走弱等实物市场因素的支持。

美国股市：盈利、油价和收益率同时利好，指数刷新纪录

周二，标普500和道琼斯盘中均创出纪录高位。Palantir和Caterpillar上调业绩展望，延续了微软、亚马逊强劲财报带来的乐观情绪。与此同时，油价下降降低企业运输、原材料和工资通胀压力，美债10年期收益率回落至约4.63%，共同提高了股票估值的可接受程度。

标普500指数短线支撑可关注7,600和7,500点，上方首先关注能否稳定突破最新纪录区域；若继续上涨，市场将进入缺乏明显历史阻力的价格发现阶段。纳斯达克则关注26,000点附近能否转化为支撑，以及半导体板块能否延续强势。费城半导体指数周二一度上涨5.7%，录得自2022年以来最强的连续上涨阶段之一。

看涨路径需要企业业绩继续超预期、油价保持在80美元附近，同时美国就业数据呈现“温和降温而非衰退”。看跌路径则包括外交希望落空、油价快速反弹，或者美国就业和服务业数据过强，推动美债收益率重新上涨。当前指数涨势强劲，但市场对AI和大型科技公司的依赖仍然较高，任何龙头财报或资本开支指引不及预期，都可能引发较大波动。

比特币：股票上涨未能带来同步突破，65000美元仍是关键门槛

比特币美盘时段交投于64,000美元附近，日内区间约为63,293至64,138美元，整体波动明显小于美股和原油。

比特币当前处于相互抵消的驱动环境中。美元和收益率下降理论上有利于加密资产，美股创新高也改善风险偏好；但日元套利交易平仓、机构获利了结以及65,000美元附近的技术阻力限制了上涨动能。此前比特币从57,700美元附近反弹至67,000美元后受阻，价格又跌回50日均线下方，技术分析看，中期动能仍偏谨慎。

下方支撑关注63,000美元和62,000美元，第二层重要支撑位于60,000美元；上方阻力则在64,500至65,000美元和67,000美元。若美股继续上涨、收益率下降且比特币突破65,000，价格可能再次测试67,000。若风险资产出现去杠杆，跌破62,000将增加重新测试60,000甚至此前低位的风险。

后续关键事件：服务业、就业与原油库存将检验当前行情的持续性

北京时间8月5日20:15，美国将公布7月ADP私人就业报告。该数据将为市场提供美国企业招聘和薪资增长的最新线索。若新增就业明显强于预期，投资者可能重新提高对美国经济韧性和工资通胀的判断，推动美债收益率与美元反弹，并对黄金、科技股和比特币形成压力；若招聘显着降温，则可能强化市场对美联储维持利率不变甚至转向宽松的预期。不过，ADP属于独立的私人就业指标，不能被视为对官方非农结果的直接预测。

北京时间8月5日22:00，美国将公布7月ISM服务业PMI。市场不仅会关注总指数，还会重点观察就业和支付价格分项。若服务业保持强劲且价格指数回升，市场可能重新提高美联储加息概率，推动美元和美债收益率反弹，并压制黄金与科技股。

北京时间8月5日22:30，美国能源信息署将公布周度石油库存数据。市场将重点观察商业原油库存、汽油库存、库欣库存和炼厂开工率。若库存意外增加，可能说明美国市场供应压力缓解或需求偏弱，从而配合中东外交预期继续压低油价；若库存大幅下降，则可能提醒投资者实物供应仍然偏紧，并推动原油收复部分消息驱动的跌幅。

本周最重要的宏观数据将在北京时间8月7日20:30公布，即美国7月非农就业报告。新增就业人数、失业率和平均时薪将共同影响市场对美联储下一次政策调整的判断。若就业和工资增长同时强于预期，美债收益率可能重新上升，美元获得支持，黄金、高估值科技股和比特币则面临回调压力；若就业温和降温但未出现衰退迹象，则最有利于延续当前“油价回落、收益率下降、风险资产上涨”的市场组合。

中东局势仍是可能随时改变市场方向的非数据风险。目前卡塔尔方面表示斡旋取得一定进展，但伊朗否认正在与美国举行直接谈判，并称目前主要与阿曼讨论霍尔木兹海峡的临时安全通道；关键海上航线的实际通行量也尚未明显恢复。因此，市场当前交易的更多是外交希望，而不是已经落实的供应改善。任何关于霍尔木兹海峡重新开放、航运安全安排或正式协议的确认，都可能进一步压低原油风险溢价；反之，谈判破裂或新的船只、港口及能源设施遇袭，可能令油价迅速反弹，并再次推高通胀预期和美债收益率。

结语：市场正在提前交易和平，但真正的确认仍然缺席

今天的市场表现建立在一个相对乐观的假设上：美国与伊朗能够取得进展，原油运输会逐步恢复，油价下降将压低通胀，美联储无需继续快速加息，而企业盈利又足以支撑高估值股票。

这条逻辑目前推动了原油暴跌、黄金反弹、美债收益率下降和美股创新高。但其中最脆弱的环节是外交进展尚未完全转化为可验证的协议和实物供应改善。与此同时，美国职位空缺仍维持在740万，经济并未明显衰退，意味着市场也不能过早押注大幅宽松。

未来数日，如果美国服务业和就业数据温和，WTI维持在75至80美元区间，美股与黄金的反弹环境可能延续，美元则继续承压。若中东谈判出现反复，或者美国数据重新强化加息预期，今天的跨资产行情可能迅速反转。

市场正在用更低的油价和更高的股价提前交易外交突破，但只有原油供应真正恢复、美国就业适度降温，这轮“通胀缓解交易”才可能成为持续趋势。

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2026-08-05