黄金周评：金价一周狂飙227美元！华尔街“零看空” 多头剑指4700美元？lg...

24K99讯 黄金本周迎来强势突破，在美国财政风险升温、美元走弱以及财政部突然扩大长期美债回购等多重因素推动下，现货金连续第三周上涨，并在周五突破4600美元/盎司。更值得关注的是，最新华尔街黄金调查中已经没有分析师看空下周金价，市场情绪明显转向乐观。

现货黄金本周从4381.12美元附近起步，周二一度因长期美债收益率上涨和美元企稳而承压，周三早盘最低跌至4324.49美元。但随后美国财政部突然宣布，将10年至30年期长期国债的单次回购规模至少翻倍至40亿美元，长端收益率短暂回落、美元走弱，市场对美国接近40万亿美元的债务规模及财政可持续性的担忧迅速升温，黄金由此展开猛烈反攻，周五最高触及4632.14美元，并最终站稳4600美元上方。

美市尾盘，现货黄金收报4603.33美元/盎司，当日上涨84.49美元或1.87%，本周上涨227.48美元或5.20%。

（图源：FX168）

美债回购成为本周最大催化剂

多位分析师认为，本周黄金行情的核心已经从传统的“美联储利率交易”转向美国债券和财政问题。

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler指出，黄金连续第三周上涨，不仅突破4600美元，也两个月来首次重新站上200日移动平均线，并突破自3月历史高点回落以来38.2%的斐波那契回撤位。如果能够确认站稳4600美元，下一目标可能指向4680美元。

Chandler认为，推动行情的根本原因，是市场将美国财政部扩大长期国债回购视为一种试图在不减少债券发行的情况下压低长期收益率的政策操作。不过，他也提醒，目前黄金动能指标已经偏高，短线需要警惕技术性整理或反转信号。

Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady则更加直接地表示：“现在一切都围绕债券展开，这就是整个故事。”在他看来，真正重要的并不是财政部实际回购了多少债券，而是政府不得不主动干预长端市场本身释放出的信号。持续加码回购可能令投资者认为，美国债券市场存在更深层次的系统性问题。

华尔街罕见“零看空” 73%分析师继续看涨

黄金突破关键阻力后，市场情绪出现明显变化。

最新Kitco黄金周度调查共有11位华尔街分析师参与，其中8人、占比73%，预计黄金下周继续上涨；其余3人、占27%，预计金价高位盘整，没有任何一位分析师预测黄金下跌。

散户投资者的情绪更加乐观。在211名参与在线调查的投资者中，164人、占比78%，预计黄金下周继续上涨；12%看跌，另外10%预计横盘。

Barchart高级市场分析师Darin Newsom表示，只要全球央行继续购买黄金，黄金的基本面仍然偏多。他认为，本周市场再次显示出全球资金为何持续降低对美国资产的依赖，而这种趋势短期内难以逆转，因此黄金和白银未来一段时间仍可能维持基本面上的强势。

Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day也预计金价继续上涨。他认为，贝森特扩大长期美债回购带来的短期影响最终会消退，但这一操作暴露出的美国财政和债务问题不会消失。其核心判断是，美国政府正在试图以牺牲美元部分强势为代价稳定债券市场，这对黄金构成利好。

资金正在重新进入黄金市场

除了价格突破之外，一个更加值得市场关注的变化是资金流向。

Grady指出，今年夏季他此前并不看好黄金，一个重要原因是期货市场未看到明显的未平仓合约增长。但目前情况已经开始改变，黄金市场正在出现新的多头仓位，显示并非所有上涨都来自空头回补，真实新增资金开始入场。

德国商业银行商品分析师Carsten Fritsch也指出，美国财政部突然扩大回购的最大受益者就是黄金。数据显示，彭博追踪的黄金ETF持仓单日增加18吨，创2025年9月以来最大单日增幅。市场显然把财政部的行动视为美国债券市场承压的一个信号。

Fritsch特别指出，美国政府本财年利息支出预计达到1.1万亿美元，较五年前增加约两倍。在债务成本持续上升的背景下，市场越来越理解为何特朗普持续要求美联储降低利率，也解释了为什么最新一次美联储会议纪要虽然偏鹰，却没有对黄金形成明显压制。

4600美元能否站稳？4700和4800美元进入视野

技术面上，黄金已经站上200日移动平均线，并突破4500美元和4600美元两个重要心理及技术关口，这使上方空间重新打开。

FXTM市场分析经理Lukman Otunuga表示，黄金本周以来涨幅超过5%，并有望连续第三周上涨。在美国财政部扩大长期美债回购之后，即使长端收益率已经收复部分跌幅，但美元走弱以及市场对美国债务和货币购买力的担忧依旧存在，因此黄金当前“阻力最小的方向仍然向上”。

他认为，如果黄金能够有效突破并日线收于4600美元上方，下一目标可能测试4700美元；反之，如果跌破4500美元，则可能重新回落至4390美元附近，该位置接近100日移动平均线。

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich则更加乐观。他认为，美国财政部干预债市并没有解决危机根源，反而推动资金从债券流向黄金和加密货币等通胀对冲资产，这可能意味着市场正在进入一个新的周期，而不仅仅是一轮短暂波动。其判断是，未来几周黄金虽然可能出现数日回调，但上涨目标有机会进一步指向4800美元。

下周两大关键：PCE与沃什杰克逊霍尔讲话

尽管华尔街整体情绪明显看涨，但黄金能否真正站稳4600美元上方，下周仍将迎来重要考验。

美国下周将密集公布消费者信心、新屋销售、核心PCE、二季度GDP第二次估值、耐用品订单以及初请失业金人数等数据。其中周三公布的核心PCE通胀尤其重要，而周五美联储主席沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，将成为全周最大焦点。当天市场还将迎来美国非农就业年度基准修正，以及密歇根大学8月消费者信心终值。

Otunuga认为，PCE数据将直接影响市场短期利率预期，而沃什讲话以及就业数据修正可能决定黄金9月走势。如果通胀继续缓和、美元无法明显反弹，同时美债收益率受到控制，黄金突破4600美元后的涨势可能进一步向4700美元延伸。

不过，Grady仍对4600美元上方的持续性保持谨慎。他认为，市场还需要看到能源价格、通胀数据以及美联储政策的进一步确认。高油价如果进一步传导至美国通胀，将使美联储政策前景更加复杂，也可能重新推高收益率，从而限制黄金上涨空间。

整体来看，黄金本周突破4600美元，不仅是一次技术面突破，更反映出市场对美国债务、长期国债收益率和美元前景的重新定价。当前华尔街已经罕见出现“零看空”局面，但在连续大涨后，技术指标也开始进入偏热区域。下周4600美元能否真正由阻力转化为支撑，以及PCE和沃什能否继续强化美元偏弱、利率预期降温的逻辑，将决定金价是进一步冲击4700至4800美元，还是先进入高位整理阶段。