全球债市“9月魔咒”爆发！美债收益率冲上特朗普上任以来最高，三大央行加息风暴逼近lg...

9月伊始，全球金融市场再度被债市波动笼罩。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上周五在杰克逊霍尔发表明显偏鹰派讲话后，美国国债收益率全线走高，基准10年期美债收益率升至特朗普去年1月上任以来的最高水平。市场人士普遍担心，若通胀迟迟无法回到目标区间，全球主要央行本月的政策表态可能进一步加剧债市震荡。

美债收益率全线抬升

当前市场关注的焦点已不只是30年期美债，10年期收益率的上行对抵押贷款利率以及企业和消费者贷款成本的传导更为直接。沃什在杰克逊霍尔明确表示，如果通胀不能回到目标，美联储“还有工作要做”，并称当前的联邦基金利率设置对经济的限制作用“并不显著”。

由于在美联储本月再次开会前，通胀前景大概率不会出现明显变化，利率期货市场目前已计入9月加息的概率约为三分之二。与此同时，全球原油价格本周再度跳升，原因是伊朗战争中的军事交火恢复，这也进一步推高了通胀和利率预期。

全球央行预期同步扰动

除美联储外，日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）也被认为可能在本月加息，令全球债市情绪持续紧张。日本10年期国债收益率周二首次升至3%，为1996年以来首次触及这一水平；在沃什讲话后美元重新走强，也令日元再度承压，并强化了市场对日本央行在夏季外汇干预之后跟进加息的呼声。

欧洲方面，复杂的预算季和选举日程同样在加剧债市担忧。财政政策前景与政治不确定性交织，使欧洲主权债市场面临更多波动风险，投资者对利率路径和融资环境的敏感度明显上升。

股市情绪同步转弱

在风险资产方面，亚洲股市周二表现分化，美股周二走低。香港恒生指数收跌1%，主要受Shein股价下挫拖累；这家快时尚零售商在市场首秀后表现疲弱，成为当日港股的拖累因素之一。

从更广泛的资产配置角度看，债市收益率上行、美元反弹以及油价回升的组合，正在同时压制股票和债券市场的风险偏好。若本月主要央行继续释放偏紧信号，全球金融市场的波动或将进一步放大。

财报季仍未结束

尽管市场焦点集中在宏观与利率前景上，财报季仍未完全结束。本周仍有部分大型科技公司等待公布业绩，其中芯片巨头博通（Broadcom）将在周三公布财报，相关结果也可能为科技股后续走势提供新的指引。

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