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Moneta Markets 亿汇每日新闻：英国劳动力市场持续降温，工资放缓与通胀压力考验政策前景

英国就业需求继续降温

英国劳动力市场在夏季延续降温趋势，企业缩减岗位与减少招聘的现象进一步显现。8月纳税雇员人数初步估算约3020万，较7月减少2.6万人，同比减少约14.5万人。此前7月的环比降幅也由1.3万人下修至1.9万人。截至7月的三个月，雇员编制较上一季度减少约3.9万人，零售业成为近期减员较为明显的领域之一。企业面对工资、税费及其他经营成本压力时，倾向于控制新增岗位。

招聘需求的变化更加明显，6月至8月英国职位空缺降至约70.2万个，较前三个月减少8000个，已经来到2021年初以来最低水平。如果排除疫情期间的特殊情况，这也是十多年来少见的低位，教育、卫生、制造、信息技术和建筑等行业均出现下降，小型企业收缩尤其突出。不过，就业市场尚未进入快速恶化阶段，5月至7月失业率维持4.9%，就业率为75.1%，经济不活跃率为20.9%。目前每个空缺岗位大约对应2.5名失业者，企业更多通过减少招聘和自然减员调整人力，而不是进行大规模裁员。

私营部门工资放缓

5月至7月，英国常规工资同比增长3.5%，含奖金的总薪酬增长3.9%，低于此前的4.2%。其中私营部门常规工资增速降至2.9%，公共部门则升至6.3%，行业之间的差距进一步扩大。扣除通胀影响后，常规工资实际增长约0.8%，总薪酬实际增长约1.1%，说明居民实际收入仍保持温和改善。

工资放缓也减轻了英国央行对薪资推动通胀的部分担忧。企业调查显示，2026年工资增长预期大致维持在3.4%至3.5%，低于2025年的水平。不过，总薪酬3.9%的增幅还将影响国家养老金三重锁定机制。如果这一数据没有明显修正，完整新型国家养老金可能从每周241.30英镑提高至约250.70英镑，工资变化因此也会进一步影响财政支出。

通胀回升增加英国央行政策难度

英国7月CPI同比涨幅由2.6%升至2.9%，核心通胀约2.6%，服务价格涨幅则由3.6%放缓至3.4%。英国央行预计通胀可能在2026年第四季度升至3.2%左右，能源成本成为主要不确定因素。全球能源价格上涨会直接推高燃料、公用事业和企业投入成本，央行需要关注这些压力是否进一步传导至工资和终端价格。

目前劳动力市场降温和私营部门工资放缓，有助于降低工资再次明显提速的风险，但企业售价预期已经有所上升。英国央行自2026年以来将政策利率维持在3.75%，7月会议以6比3决定维持不变，三名委员支持加息至4%。未来政策方向将更多取决于能源价格持续时间以及成本向工资和消费价格传导的程度。

青年就业压力更加突出

英国将在10月28日公布新政府首份预算，企业用工成本和就业疲软将成为重要背景。零售、教育、卫生、制造、信息技术和建筑等行业空缺普遍下降，反映招聘谨慎已经扩散至更多领域。青年16至24岁失业率在夏季升至接近2014年以来高位，企业减少入门岗位使年轻劳动者承受更直接的压力。

英国劳动力市场已经连续约两年降温，雇员编制自2024年预算后累计减少超过20万人。虽然夏季经济活动有所改善，但招聘需求尚未同步恢复。接下来，10月预算对雇主成本、公共部门工资和养老金支出的调整，以及能源价格变化，将成为影响英国就业、通胀和货币政策的重要因素。

其他数据、会议及事件概览

英国就业需求继续降温，雇员人数和职位空缺进一步减少，但整体就业市场尚未出现快速恶化。

私营部门工资增速放缓，与公共部门薪资增长差距扩大，居民实际收入温和增长。

英国通胀重新回升，能源价格带来的压力增加了英国央行后续政策调整的难度。

青年就业压力更加突出，企业招聘趋于谨慎，10月预算将成为影响就业和劳动力成本的重要因素。

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