黃金陷入震盪博弈lg...

Moneta Markets 億匯07月07日市場分析

避險需求與政策不確定性共同發酵

儘管美元和美債收益率短線反彈壓制金價，但在避險情緒升溫與財政赤字擔憂背景下，黃金依然具備中長期看多邏輯。

基本面分析：

黃金市場正步入一個情緒驅動的敏感區間,儘管美債收益率和美元短線反彈在一定程度上抑制了金價上行節奏，但從ETF持倉變化與期貨淨多頭倉位來看，資金邊際流入跡象依然存在。市場的避險需求尚未消退，黃金作為對沖工具的吸引力正在穩步上升。

從財政面來看，美國國會預算辦公室近期發出預警，指出在未來十年內，聯邦財政赤字可能進一步擴大至3.3萬億美元。這一警告引發了市場對美國長期債務可持續性的擔憂。儘管眾議院剛剛通過了“大美麗法案”，上調債務上限5萬億美元並計畫擴大財政支出，但市場並未因其短期刺激前景而忽視背後的結構性赤字問題。財政寬鬆政策在帶來短期繁榮的同時，也可能為美元信用與美債市場穩定性埋下隱患。

另一方面，美國總統特朗普再次釋放強烈的保護主義信號，宣稱將向多國發函要求明確其對美貿易合作的“對價”，包括提高進口商品關稅至最高70%的可能性。這一表態迅速推高市場避險情緒，也使投資者重新評估全球貿易格局的不確定性。在貿易談判釋放部分積極信號的同時，特朗普的強硬言論打壓了市場的風險偏好，使黃金重新獲得一定支撐。

儘管6月非農就業報告表現亮眼，新增就業崗位達到14.7萬個，失業率下降至4.1%，短期內提振了美元指數與美債收益率，但對長期財政風險的憂慮仍主導著部分機構資金配置。在美聯儲可能於9月降息的背景下，市場正陷入對經濟軟著陸與政策放鬆之間的博弈，黃金也因此進入典型的中性偏多狀態，成交雖未放量，但行情正體現出情緒層面的複雜互動。

技術面分析：

當前黃金價格短線走勢表現為弱勢震盪。日線級別顯示，金價連續多日在布林帶中軌附近反復徘徊，未能有效突破。價格走勢呈現小陽小陰交錯格局，反映出多空力量膠著，市場情緒趨於謹慎。與此同時，布林帶上下軌持續收斂，預示著價格或在醞釀新一輪方向性突破。

從技術指標角度來看，MACD指標當前快慢線幾乎重合運行於零軸附近，柱狀圖維持低位，尚無明顯趨勢動能釋放跡象，說明市場仍處於等待信號的階段。RSI指標橫盤在50附近震盪，未出現超買或超賣信號，也顯示出市場參與情緒處於中性偏弱的狀態，短期以觀望為宜。

結構上看，黃金價格在上方3400美元至3451美元之間形成明顯壓力帶，構築了一個清晰的矩形整理結構。如果後市能夠有效突破該區域並站穩，或將進一步打開向3499美元甚至更高點位反彈的空間。反之，若跌破3250美元關鍵支撐，則可能引發一輪下行行情，測試3120美元附近前期低點，空頭動能有望進一步釋放。

美國財政赤字長期風險與債務水準居高不下，使得市場對美元與財政可持續性存在疑慮，黃金因此具備中長期配置邏輯。若美聯儲年內兌現寬鬆預期，將進一步增強黃金多頭信心。若通脹反彈快於預期或降息時點延後，則需防範黃金因流動性邊際收緊而承壓的風險。

（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

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