黃金多空陷入膠著lg...

Moneta Markets 億匯08月28日市場分析

黃金多空陷入膠著

政治風險升溫與央行博弈共振

黃金市場受央行獨立性爭議、貿易摩擦升級與數據支撐的多空影響，呈現出避險需求與美元韌性之間的博弈局面。 

基本面分析： 

近期市場對黃金的態度呈現出一種“謹慎觀望”的特徵。雖然關稅談判與央行獨立性之爭推升了避險需求，但美元在經濟數據的支撐下仍具韌性，使多頭情緒未能全面爆發。期權市場的隱含波動率保持溫和，顯示投資者更傾向於根據數據和政策信號進行動態調整，而非單純依賴突發消息來驅動倉位。 

與此同時，美國與印度的貿易摩擦也為市場帶來額外不確定性。部分商品關稅可能由25%翻倍至50%，而印度則在關鍵原材料上獲得了豁免。這種“選擇性優惠與潛在懲罰”的混合模式，使全球供應鏈的不確定性加大。任何可能推升波動率、擴大風險溢價的消息，都增強了黃金在資產組合中的避險作用。 

在宏觀層面，投資者對美聯儲的獨立性重新定價。美聯儲Lisa Cook的去留不僅是法律與程式上的爭議，更引發外界對央行治理格局的擔憂。市場普遍認為，如果貨幣政策溝通長期受到外部干預，利率路徑將更容易偏向寬鬆。期貨市場的最新定價已經顯示出“至少降息25個基點”的概率攀升至87%以上，高於前一日的84%。 

不過，外匯與債券市場的反應相對克制。美元雖在理論上因央行獨立性受質疑而承壓，但美國耐用品訂單和消費者信心等數據超預期，短期內給予美元一定支撐。同時，30年期美債的表現偏弱，利差結構並未出現極端失衡。正因如此，黃金的上漲邏輯更多是“政治與政策風險溢價”和“利率終點下移”的共振，而不是單一的美元貶值推動。 

技術面分析： 

在近期的盤面走勢中，價格自3321.34一線的大陽線起步，迅速拉升至3378.69後進入橫向整理。隨後雖然出現過一輪急速回撤，但在3351.15得到承接，再度震盪推升至3393.95一帶，顯示出多頭在關鍵節點的防守力度。當前行情回落至布林中軌，價位在3381.50徘徊。 

從布林帶結構看，中軌在3381.28，上軌位於3393.95，下軌在3368.62。整體走勢經歷了“擴張—收窄”的階段，如今帶寬溫和收斂，正呈現典型的布林帶擠壓形態。這種狀態通常意味著波動率處於壓縮蓄勢階段，後續或有二次釋放的可能。 

支撐與阻力的分佈值得特別關注。短線下方首先是3370一線的反復驗證支撐，其次是由3360整數位與布林下軌3368.62疊加形成的支撐帶；若此區間跌破，則前低3351.15將成為關鍵防線，進一步下探則不排除觸及3340區域。而阻力端，前高3393.95與布林上軌重疊，若能有效放量突破，則有機會試探3400整數關口。 

技術指標方面，MACD在此前沖高過程中出現頂背離跡象，多頭趨勢需警惕短線回調。RSI（14）目前報45.63，處於輕微偏弱區間但未進入超賣。若能在40—45區間企穩並重返50上方，則可視為多頭力量重整的信號，對後續反擊構成“指標共振”的支持。 

（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） 

#黃金 #避險需求 #央行獨立性 #關稅風險