大和上调网易目标价至263港元，第四季派息率预计维持75%lg...

网易第三季度业绩表现

根据 www.Todayusstock.com 报道，大和证券研究指出，网易(09999.HK)第三季度线上游戏收入同比增长12.7%，略低于市场预期约3个百分点。尽管游戏销售表现稳健，但按季度增幅仍低于预期。

净利润方面，网易表现基本符合市场预期，主要受益于投资收益的贡献。分析显示，公司整体盈利能力保持稳定，但部分业务增长放缓值得关注。

收入预测调整与业务分析

大和证券将网易2026至2027年的收入预测下调1%，主要原因是网易云音乐(09899.HK)直播收入减少。整体来看，游戏业务依然是收入核心，而音乐及直播业务面临一定压力。

目标价上调及评级说明

尽管部分收入增幅低于预期，大和证券仍重申对网易的“买入”评级，并将目标价从260港元上调至263港元。分析师认为，网易整体业务结构稳健，盈利能力仍具吸引力。

派息政策与回购情况

大和证券指出，由于今年前三季股份回购规模有限，公司预计第四季派息率将维持在75%，以实现全年约40%的派息比率目标。这意味着投资者在股息收益方面仍可获得稳定回报，同时公司在现金分配策略上保持谨慎。

编辑总结

总体来看，网易第三季度线上游戏收入增幅略低于预期，但净利润保持稳定。大和证券将目标价上调至263港元，并维持买入评级，显示市场对其长期业务前景依然看好。派息政策稳健，有助于吸引长期投资者关注。投资者应同时关注网易云音乐及直播业务的收入变化，以评估整体增长潜力。

常见问题解答

问1：网易第三季度收入增长为何低于市场预期？
答：主要原因在于游戏业务按季度增幅略低，尤其是部分新游戏上线和用户活跃度未完全达到预期。同时，网易云音乐直播收入下降，也对整体收入增长产生一定影响。

问2：大和证券为何仍上调目标价？
答：尽管部分收入低于预期，但公司整体盈利能力稳定，投资收益贡献显著。同时，游戏业务仍是收入核心，现金流稳健。大和证券认为公司长期价值未受显著影响，因此上调目标价至263港元。

问3：网易第四季度派息率为何预计维持75%？
答：由于前三季度股份回购规模有限，公司希望通过维持75%季度派息率实现全年约40%的派息比率目标，以保证投资者回报稳定，同时兼顾现金流管理。

问4：网易云音乐业务对公司整体收入影响大吗？
答：网易云音乐直播收入减少导致收入预测下调1%，虽然影响有限，但反映出非游戏业务增长存在不确定性。投资者需关注音乐及直播业务的发展，以评估对整体业绩的长期影响。

问5：投资者应如何看待网易当前股价和回报预期？
答：股价短期上涨6.45%反映市场对大和证券上调目标价和稳定派息政策的正面反应。长期投资者应关注公司核心游戏业务表现、非游戏业务增速以及现金分配策略，以评估稳健回报潜力。