ATFX：褐皮书增强12月降息信号，美股在感恩节前乐观连涨lg...

隔夜公布的美联储经济褐皮书显示，最近几周美国经济活动变化不大，但12个地区联储辖区中约有一半报告就业趋弱，消费者支出下降，下次利率决策临近之际，这或将加剧人们对劳动力市场疲软的担忧。美联储在其最新褐皮书报告中表示：“根据12个地区联储辖区的大多数反馈，经济活动与上一份报告发布时相比变化不大，不过，两个地区报告出现小幅下降，一个地区报告小幅增长。”

该报告汇集了来自12家地区联储的调查结果、访谈及其他定性数据，可以为12月美联储决议提供部分参考。这份报告主要是在政府停摆期间编写的，停摆于11月12日结束。报告指出，一些零售商表示，政府停摆对消费产生了负面影响。

虽然裁员公告有所增加，但更多地区表示，企业正在采取诸如冻结招聘和自然减员等节省劳动力的策略，而不是直接裁员。在价格方面，关税仍然是企业关注的问题，尤其是制造业和零售业的企业，它们普遍反映投入成本面临压力。多家企业表示，关税导致利润率下降或财务状况紧张，但也有一些企业表示，由于需求下降或关税税率延迟或降低，价格有所下降。

当前美国经济已经显示出温和降温的迹象：劳动力市场正在走软，9月份失业率为4.4%，就业增长速度较此前水平有所放缓。通货膨胀率已降至3%左右，但仍高于目标水平；由于高物价促使家庭谨慎消费，消费动力正在减弱，而制造业仍处于收缩状态（10月PMI约为48.7）。企业继续面临需求疲软和关税相关成本上升的问题。对利率敏感的行业表现低迷，尽管借款利率略有下降导致一些地区的贷款出现温和回升。

在这种背景下，褐皮书保持“谨慎和软化”的基调。一些人士指出，“未来几个月经济活动放缓的风险增加，而制造商方面则表现出一定的乐观情绪。”当前市场对于美联储12月降息已经确定，认为降息的可能性现在约为80%。尽管美联储决策者们对于12月下次会议上是否维持利率不变或降低利率存在分歧。而在白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为下一任美联储主席的热门人选后，市场对降息的预期有所增强。

▲ATFX图

由于市场预期美联储将降息，全球股市在因担心人工智能估值过高而引发的抛售潮后回升，接近抹去了11月份的跌幅。此前，科技股估值过高引发股市暴跌，而此次跨资产市场的走势则表明全球市场呈现谨慎乐观态度。此外，感恩节向来都会为美股提供一些乐观氛围，假期前美股维持四连涨反映了这一点，历史数据显示在感恩节当周美股上涨的可能性更大。今日美国休市，明日也将提前结束交易，所以美股有望保持本周以来的大部分涨幅。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

来源：ATFX