easyMarkets易信：关键周来临：通胀降温推升降息预期，多资产各自寻找方向lg...

随着美联储利率决议进入倒计时，全球资产价格全面进入再定价阶段：美元在通胀降温和消费信心回升的支撑下稳住跌势，使 EUR/USD 被压制在 1.1640 附近盘整；与此同时，加拿大亮眼的就业数据推动加元大幅走高，而澳元在突破通道后进一步强化上行趋势。

大宗商品方面，黄金在 4,200 美元附近维持强势整理，市场高度押注明日美联储可能连续第三次降息，为金价提供支撑。美国股市则在通胀回落与政策预期的双重刺激下继续靠近历史新高。但加密货币市场表现疲弱，技术结构仍限制价格反弹。

整体而言，在通胀趋缓、就业降温与多家央行立场分化的环境下，市场焦点高度集中于美联储的利率决议与点阵图。政策指引将决定美元的下一个方向，也将深刻影响各个资产的年末走势。

EUR/USD 在 1.1640 附近盘整，美国通胀与欧洲央行风险共同塑造前景

EUR/USD 在 1.1640 附近盘整，技术面暗示存在看跌动能。

美国通胀符合预期，而消费者信心出现明显改善。

欧元区增长好于预期，但欧洲央行强调通胀面临下行风险。

周五，EUR/USD 保持稳定，收涨 0.39%。由于交易者关注本周的美联储决议，汇价被限制在 1.1650 一线附近。

经济数据提振了美元，使其收复了部分此前对欧元的失地。美国通胀数据显示整体与预期一致，而密歇根大学（University of Michigan）公布的消费者信心数据显示明显改善。

在欧元区，整体增长数据超出预期，显示经济韧性。欧洲央行成员弗朗索瓦·维勒鲁瓦（Francois Villeroy）表示，目前央行的政策立场并不意味着处于舒适状态。他补充称，通胀的下行风险比上行风险更为显着。

与此同时，俄乌冲突缺乏实质性解决迹象继续给欧元带来压力，尽管新闻标题显示与克里姆林宫和白宫之间的会谈，以及基辅与华盛顿之间的交流有所进展。

市场驱动因素：美元收复部分跌幅，对欧元施压

核心个人消费支出（PCE）物价指数——美联储最偏好的通胀指标——9 月环比录得 0.2%，与上月及预期一致。同比方面，核心 PCE 从 2.9% 小幅降至 2.8%，符合预估。

密歇根大学 12 月消费者信心指数改善，公布值为 53.3，高于预期的 52.0，也高于 11 月终值的 51.1。通胀预期有所缓和，1 年期通胀预期从 4.5% 降至 4.1%，5 年期从 3.4% 降至 3.2%，表明家庭对长期价格压力的担忧进一步减轻。

尽管整体环境偏向温和鹰派，资金市场对美联储本周降息 25 个基点的押注仍保持不变，为 84%，依据 Capital Edge 数据。

追踪美元对六种主要货币表现的美元指数当日收跌 0.09%，报 98.93。

技术分析：EUR/USD 跌破 1.1650，关注 1.1600

EUR/USD 连续第四个交易日稳定交投于 1.1650 一线，形成 1.1650–1.1700 的窄幅整理区间。多头未能突破 1.1700，使得看跌动能开始显现，这一点从 RSI 的表现中也有所反映，令市场重新评估其上测 1.1800，甚至挑战年内高点 1.1918 的可能性。

若日线收在 1.1650 下方，将打开进一步下探的空间，首先指向位于 1.1609 的 50 日简单移动均线（SMA）。若跌破该水平，下一个支撑位为 1.1589 的 20 日 SMA，随后为关键心理关口 1.1500。

加拿大就业报告强劲，加元大幅走高

加元周五对美元上涨近 0.9%。

加拿大就业数据大幅好于预期，推动加元升至十周高点。

加元交易者正为本周关键的美联储利率决议做准备。

周五，加元（CAD）表现强势，上涨近 0.9%，并录得连续第二周坚挺收涨。自 11 月初触及七个月低点以来，加元自低点至高点对美元（USD）已反弹近 2.2%。

加拿大 11 月的就业数据整体显着超出预期，新增就业人数远高于市场预估。加拿大失业率降至 2024 年 8 月以来的最低水平。

美国 9 月个人消费支出物价指数（PCE）通胀数据也略好于预期，提振市场风险偏好。投资者普遍预计美联储将在 12 月实施连续第三次降息。美元全盘走弱，为加元多头提供了进一步支撑。

市场动态：加拿大就业数据明显强于预期，推动加元上涨

加元周五对美元上涨 0.85%，推动 CAD 升至对美元的十周新高。 加元走强叠加美元疲软，使 USD/CAD 从 1.4000 大关回落，目前价格再次跌至 200 日指数移动平均线（EMA）1.3925 下方的看跌区域。 加拿大失业率降至近一年最低水平，降至 6.5%。 加拿大 11 月就业净变动录得 +53,600，远高于预期的 -5,000。 美国关键 PCE 通胀低于预期，美国消费者信心指标也强于预期，巩固了市场对美联储将在 12 月 10 日连续第三次降息的预期。

加元汇率前景展望

周五加元表现强劲，使 USD/CAD 进一步跌入空头区域。价格目前位于 200 日 EMA 下方。尽管技术振荡指标开始显示超卖信号，但若无市场情绪的结构性转变，多头回升至 1.4000 的可能性较低。

AUD/USD 突破通道后，澳元瞄准年内高点

升至 9 月以来最强水平，交易者普遍相信澳洲联储（RBA）将在本周维持利率不变。

美联储的鸽派立场持续压制美元，为 AUD/USD 提供额外支撑。

技术结构偏向进一步上行，动能指标呈现向好迹象，RSI 持稳在 68 附近、ADX 持续走高。

澳元周五继续对美元走强，AUD/USD 升至自 9 月 18 日以来的最高水平，原因在于交易者几乎完全确信澳洲联储将在 12 月 9 日维持利率不变。

AUD/USD 收盘于 0.6630 附近，录得连续第二周上涨。

宏观背景继续支持澳元走势，市场甚至开始计入一种可能性：若国内经济状况保持稳健，澳洲联储明年可能重新考虑收紧政策。

这与美联储的鸽派展望形成鲜明对比，后者持续拖累美元，从而对 AUD/USD 构成进一步支撑。

从技术面看，日线图显示上周早些时候价格强势突破下降平行通道，明确显示结构性转向偏多。

上行走势也推动 AUD/USD 突破 21 日、50 日与 100 日简单移动均线（SMA），这些均线目前集中在前下降通道的上沿附近，形成 0.6550–0.6520 区间的强支撑带，一旦回调有望提供支撑。

只要价格维持在该区域上方，整体偏向将继续有利多头；若跌破该区域，则存在更深回调风险，并削弱短期前景。

上方而言，0.6650 是即时阻力位。若日线强势收于该水平上方，将为上测今年高点 0.6707 打开空间，该高点记录于 9 月 17 日，是年内最高水平，也是自 2024 年 10 月以来的最高位。若动能继续增强，0.6800 整数关口将成为下一目标。

动能指标也强化了改善趋势。RSI 持稳于 68 附近，虽然接近超买区域，但仍反映出强劲上行动能。同时，平均趋向指标（ADX）升至 19，显示趋势强度在此前疲软后开始恢复。

经济指标：澳洲联储利率决议

澳洲联储（RBA）每年在八次例会上公布利率决议。如果 RBA 对经济的通胀前景持鹰派态度并加息，通常将利好澳元（AUD）。相反，如果 RBA 采取鸽派立场并维持利率不变或降息，则通常被视为利空澳元。

黄金 4,200 美元附近盘整，因市场对美联储降息预期升温

黄金等待关键的美联储会议。

美联储本周可能宣布降息，提振黄金前景。

美国通胀指标仍接近 3%，但资金市场仍押注美联储将采取鸽派政策立场。

周五北美时段，黄金自日高 4,259 美元回落市场，参与者为本周的美联储（Fed）货币政策会议做准备。

XAU/USD 持稳；市场关注预期中的美联储降息

上周以美联储偏好通胀指标——9 月核心个人消费支出（PCE）物价指数——的发布收尾，该数据几乎未变，略微接近 3% 的水平，而美联储的目标为 2%。尽管这份数据本身可支持维持利率不变，但就业市场降温迹象及多位美联储官员的鸽派表态暗示降息的可能性更大。

近期，密歇根大学公布的数据表明，美国消费者对经济前景的乐观程度略有提升。值得注意的是，通胀预期下降，尽管市场普遍认为关税影响尚未完全显现。

周四，路透调查显示，经济学家已将 12 月降息计价，给予黄金延续涨势的“绿灯”。

撰写时，CME FedWatch 工具显示，本周降息 25 个基点的概率为 87.2%。

市场驱动因素：美国国债收益率上升下，黄金仍保持坚挺

美国 10 年期国债收益率上涨近 4 个基点至 4.141%。美国实际收益率（与黄金价格呈反向关系）也上升 2 个基点至 1.881%，对金价构成阻力。 核心 PCE 物价指数——美联储偏好、不含食品和能源的通胀指标——9 月环比上涨 0.2%，与 8 月一致并符合市场预期；同比从 2.9% 降至 2.8%，进一步强化长期通胀正在逐步降温的观点。 密歇根大学 12 月消费者信心指数升至 53.3，高于预期的 52，也高于 11 月终值 51。调查主管乔安娜·许（Joanne Hsu）指出，“消费者在一些方面较 11 月看到温和改善，但整体情绪仍显谨慎。” 通胀预期下降：1 年期通胀预期从 4.5% 降至 4.1%；5 年期从 3.4% 降至 3.2%，表明家庭对长期价格压力的担忧进一步下降。

技术分析：美国核心 PCE 公布后黄金保持温和

黄金的上升趋势仍然完好，但周五的价格走势显示，XAU/USD 可能在美联储会议前继续维持在 4,200–4,250 美元区间内盘整。相对强弱指数（RSI）虽然仍倾向多头，但在 61 附近平稳，显示动能略有减弱。

若金价向上突破该区间，将打开挑战 4,300 美元以及历史高点 4,381 美元的空间。 相反，若跌破 4,200 美元，则初步支撑位于 20 日简单移动均线（SMA）4,124 美元，其次为 4,100 美元，再下方是 50 日 SMA 4,059 美元。

道琼斯指数小幅走高，因 PCE 通胀降温与降息预期巩固

道琼斯指数周五小幅上涨，攀升约 120 点。

随着回溯更新的美国 PCE 通胀数据显示核心压力降温，美股上周收高。

市场对 12 月连续第三次降息的预期依然维持在极高水平。

道琼斯指数周五小幅上涨约 120 点，以温和的偏多态势收官，上周接近 48,000 点整数位。尽管公布的数据来自 9 月，但美国个人消费支出物价指数（PCE）支撑了市场信心，投资者普遍认为美联储（Fed）将在 12 月 10 日实施连续第三次降息。

标准普尔 500 指数（SP500）周五也上涨约 0.3%，使该广泛市场指数有望挑战历史高点。

PCE 通胀小幅降温，强化美联储降息预期

核心 PCE 通胀在 9 月同比下降至 2.8%，月度增速维持在 0.2%，与 8 月一致。由于美国政府史上最长停摆造成联邦机构数据延迟，这些数据具有明显回溯性。然而，在市场渴望于年底前再次降息的背景下，任何显示通胀未失控的迹象都被积极接纳。

密歇根大学（UoM）12 月消费者信心指数和预期指数均涨幅超预期。UoM 的 1 年与 5 年消费者通胀预期也均小幅下降。

本周展望：美联储会否“连降三次”？

随着本周三的美联储利率决议临近，市场动能预计将趋于平稳。12 月美联储会议还将公布最新的经济预测摘要（SEP），其中包含政策制定者的利率预期“点阵图”——这是市场评估未来加息/降息倾向时的关键工具。

经济指标：核心个人消费支出物价指数（同比）

核心个人消费支出（PCE）指数由美国经济分析局每月发布，用于衡量美国消费者购买的商品和服务价格变化。PCE 物价指数也是美联储偏好的通胀指标。同比读数比较本月与去年同期的价格水平；核心数据剔除波动性较大的食品与能源，以更准确反映潜在通胀压力。一般而言，较高的读数利好美元（USD），较低的读数则利空美元。

XRP 承压交易，ETF 资金流入未能提振市场情绪

在稳定的 ETF 资金流入未能改变市场情绪的情况下，XRP 面临不断增加的下行压力。

随着衍生品市场未平仓合约稳定在约 37.1 亿美元，散户需求依然疲弱。

疲弱的技术结构持续压制 XRP，使短期反弹的可能性较低。

尽管 XRP 现货 ETF 持续有资金流入，但围绕这一跨境汇款代币的市场情绪仍然落后。

若 XRP 再度跌破当前价位，下跌趋势可能延续至周一低点 1.98 美元。因此，未来数日将成为评估情绪的重要时间窗，尤其是在 12 月 10 日美联储（Fed）货币政策会议之前。

XRP ETF 稳定，但市场情绪依旧疲弱

自 11 月 13 日推出以来，投资者对 XRP 现货 ETF 的兴趣趋于稳定，表明市场资金可能正在向基于替代币的加密投资产品转移。根据 SoSoValue 数据，周四再次录得 1,300 万美元流入，标志着连续 14 天的正流入。

XRP ETF 的累计流入为 8.87 亿美元，管理资产规模为 8.81 亿美元。突破 10 亿美元将成为下一个重要里程碑，并可能吸引更大规模的新资金。

稳定的 ETF 流入本应支持积极情绪，鼓励投资者增加敞口并预期更持久的上涨趋势。

与此同时，XRP 衍生品需求依旧不稳，期货未平仓合约从前一天的 38.5 亿美元降至周五的 37.1 亿美元。

自 7 月中旬 XRP 创下 3.66 美元历史新高以来，OI 整体处于下行轨道。10 月 10 日的去杠杆事件使许多交易者出现亏损，进一步削弱情绪。

OI 的显着下降意味着投资者对该代币维持上涨能力的信心下降，这可能继续限制反弹空间。

技术前景：XRP 空头进一步加强控制

XRP 周五交投于 2.06 美元，但价格也被压在 50 日指数移动均线（EMA）2.30 美元之下。100 日 EMA 在 2.46 美元，200 日 EMA 在 2.49 美元，均呈下降趋势并压制反弹。

移动平均收敛散度（MACD）线正接近跌破信号线，日线中的绿色柱状图收缩，显示动能减弱。同时，相对强弱指数（RSI）在 42，低于中性水平，表明看跌压力依然存在。

抛物线 SAR 指标位于价格下方，最新点位在 1.88 美元附近，提供近距离的追踪支撑。来自 3.66 美元的下降趋势线压制上行，阻力位在 2.63 美元，而来自 1.62 美元的上升趋势线在 1.83 美元附近提供支撑。若日线收于 50 日 EMA 的 2.30 美元上方，将缓解下行压力并为上测 100 日 EMA（2.46 美元）打开空间。但若跌破绿色趋势线底部，下行趋势将重新确立，并可能引发新的低点。

结语

在通胀温和、消费者信心改善、就业降温与政策预期快速调整的背景下，美国与全球金融市场的节奏再度聚焦于本周的美联储决议，以及点阵图是否释放新的指引。

若美联储确认“连降三次”并释放更鸽派的经济前景，市场风险偏好或出现新一轮切换；反之，即便维持温和立场，任何偏鹰信号都足以令近期弱势美元与强势黄金的格局发生变化。

随着政策落地临近，多资产波动料将加剧。投资者需密切关注决议文本、主席讲话及点阵图变化，因为这将决定 2025 年收官阶段的市场结构，也将为新一年的宏观叙事奠定主旋律。

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2025-12-08