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Moneta Markets 亿汇12月12日市场分析 ：瑞士央行稳守零利率 ，美元兑瑞郎承压下探 

瑞士央行在低通胀与外部不确定性背景下维持利率不变，叠加美联储偏鸽态度，促使美元兑瑞郎在技术面持续走弱并测试关键支撑。 

基本面分析： 

瑞士央行在今年最后一次会议上维持基准利率在 0% 不变，延续 9 月暂停降息后的稳态。主席施莱格尔强调，低利率的主要影响路径仍是汇率，因此央行会继续密切关注瑞郎走势，并在必要时干预外汇市场。他同时否定了近期市场关于“瑞士可能重启负利率”的猜测，指出回到负利率的门槛非常高，过低的利率会损害储户与养老金体系。 

通胀疲弱为瑞士央行维持利率提供了空间。11 月 CPI 同比已降至 0，酒店住宿、房租和服装成为拖累项。基于最新走势，央行将 2026、2027 年的通胀预期分别下调至 0.3% 与 0.6%，显示决策层预期未来物价压力依旧温和。瑞士通胀中期前景偏弱，使货币政策有余地保持耐心，继续观察经济数据的进一步变化。 

经济增长方面，第三季度 GDP 因制药出口回调出现小幅收缩，但其他制造业与服务业增长仍具韧性。央行将 2025 年经济增速预期上调至约 1.5%，并维持 2026 年在 1% 附近，同时预计失业率将小幅上升。瑞士经济虽面临结构性调整压力，但核心动能仍保持稳定。 

美联储如期降息 25 个基点，但言论偏鸽，鲍威尔淡化加息可能，强化市场对 2026 年继续宽松的预期。美元因此承压，全球货币政策预期出现再平衡。在此背景下，瑞士选择继续按兵不动，被视为应对外部不确定性与国内低通胀的双重考量。 

技术面分析： 

近期美元兑瑞郎的短线节奏明显转弱，尤其是在 0.8000 心理关口上方屡次受阻之后，市场情绪逐步向空头倾斜。多轮反弹尝试均未能站稳整数位，使得卖盘力量持续增强。随着短线交易者不断减仓美元头寸，价格的上行空间被进一步压缩，最终推动汇价向下方支撑区快速回落。 

在动能指标方面，MACD 的快慢线已经长时间停留在零轴下方，反映趋势偏弱的结构仍在延续。与此同时，RSI 指标一路下滑至接近 23 的位置，显示市场已进入传统定义的超卖区。这类读数通常意味着短期内存在一定的反弹条件，但是否能触发实质性的修正行情，仍取决于空头意愿是否出现放缓迹象。 

从更细分的 30 分钟周期观察，汇价在过去几个交易时段持续沿着下行通道运行，整体波动斜率加大，显示抛压在短时间内呈逐步堆积状态。尤其是在 0.8056 附近形成阶段性高点后，价格快速滑落，累计跌幅接近 1%。目前市场正密切关注 0.7900 一带的支撑表现，该位置已成为日内交易者的重要观察点。 

不过，需要强调的是，当前压制美元兑瑞郎的基本面力量尚未完全释放。宏观层面的避险需求、对美国货币政策偏鸽的再定价、以及瑞郎自身的稳健属性，都可能让反弹的力度受到限制。因此，即便技术指标显示出超卖迹象，市场是否会出现有效回升仍具不确定性。 

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