避险溢价与利率分歧共振，黄金维持强势上行结构lg...

Moneta Markets 亿汇12月24日市场分析：避险溢价与利率分歧共振，黄金维持强势上行结构

在年末资金调整、利率路径分歧与风险偏好下降的共同作用下，黄金基本面与技术面形成共振，多头结构仍具韧性。 

基本面分析： 

随着长假窗口逐步逼近，部分机构开始进行年度仓位调整，一类资金选择锁定全年收益，另一类则倾向于在流动性走低之前提前配置防御型资产。这种操作并不一定表现为连续的大幅拉升，但往往会塑造出价格回落即被承接的结构特征，为金价提供下方支撑。 

市场对未来货币政策路径的判断并不一致：一方面，部分投资者认为经济数据的边际降温可能迫使政策立场进一步转向宽松；另一方面，也有观点强调通胀回落并不线性，政策层短期内缺乏继续快速降息的迫切性，利率或在相对高位区间停留更久。正是这种分歧，使得利率不确定性溢价被不断计入资产价格，而黄金通常是这一溢价的直接受益者。 

与此同时，美元表现对贵金属定价的影响依旧清晰。随着市场继续押注中长期利率下行空间，美元指数整体维持在阶段性低位附近徘徊。偏弱的美元不仅抬升了以美元计价的大宗商品价格中枢，也在实际层面降低了持有无息资产的机会成本，使黄金的吸引力进一步上升。 

更深层的支撑，则来自风险偏好环境的变化。地缘局势反复、政策不确定性叠加潜在的人事周期扰动，使市场对尾部风险的敏感度显著提高。在不确定性升温时，资金往往更青睐流动性充足、信用属性突出的资产，黄金因此获得持续性的避险溢价。这种需求并非短期情绪，而是在多重不稳定因素共振下，逐步固化为中期配置逻辑。 

技术面分析： 

从趋势结构来看，黄金仍运行在清晰的多头通道之中。自3886.51美元形成阶段性低点后，价格沿着“低点逐步抬高、高点不断刷新”的轨迹上行，趋势线斜率稳定。近期对4300美元这一重要心理关口的突破并非一触即回，而是完成了有效站稳，使得此前的水平阻力与上升趋势线形成共振，强化了中期趋势的延续性。 

不过，短线指标已开始释放偏热信号。RSI(14)当前位于80上方，明显进入超买区间，反映出多头情绪集中、追涨动能偏强，但也意味着价格对回撤或横向整理的“耐受度”正在下降。在类似环境下，行情往往不会立刻反转，而是通过时间换空间的方式，消化过度集中的短线多头仓位。 

动能指标方面，MACD依旧保持多头格局。DIFF持续高于DEA，红色柱状动能未见明显收敛，说明趋势本身尚未出现衰竭迹象。但结合超买背景，更常见的演化路径可能是高位震荡，或回踩关键支撑后再度发力，而非单边直线拉升。 

在具体价位上，价格目前运行于前高密集区上方，4560美元构成近端阻力，属于尚未被充分交易的新高区，一旦放量突破，容易触发加速行情。下行方面，短线支撑首先关注4450美元附近，其次是4350美元与4300美元形成的核心支撑带；若回撤进一步加深，4200美元与4080美元将成为判断趋势是否仍属强势的重要分界线。 

（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） 

#黄金 #避险资产 #利率不确定性 #美元走弱