油价“黑天鹅”？2026年三大变量或引爆全球原油市场lg...

#洞见2026#尽管全球正在持续推进绿色转型，石油在资源属性和投资属性方面依然具有重要地位。

展望2026年，在人工智能(AI)相关电力需求激增、供应持续受限以及中东地区地缘政治风险再度升温等多重因素推动下，油价可能大幅上涨。

此外，尽管Kpler的分析师Naveen Das认为2026年石油供应可能超过需求，从而对价格形成下行压力，但或许唯一可以确定的是，石油市场在新的一年伊始就已呈现出显著的波动性。

尤其是在2025年12月下旬，沙特阿拉伯向阿联酋发出最后通牒，要求其从也门撤军，并指责该国支持分裂主义团体，这令投资者感到担忧。

中东紧张局势是否会在2026年引发油价大幅飙升？

在2019年沙特阿拉伯军事介入也门期间，胡塞武装对沙特东部的阿布盖格(Abqaiq)和胡赖斯(Khurais)石油处理设施发动了一次前所未有的无人机袭击。

此次袭击造成的破坏一度使全球原油产量暂时下降约 5%，并引发油价盘中暴涨19%。

尽管这是自1990—1991年海湾战争以来最大的市场冲击，但市场随后迅速企稳，而这一平复在很大程度上得益于特朗普总统承诺释放美国的战略石油储备。

虽然自2019年以来形势已发生诸多变化，而且即便局势升级，也无法保证任何也门派别仍有能力打击沙特的石油设施，但地区不稳定性在2026年依然是全球能源生产面临的一大隐忧。

为什么2026年全球原油供应仍可能保持稳定

尽管如此，特朗普总统对化石燃料的态度——以“drill baby drill（狠狠干、拼命钻探）”这句口号为代表——即便在供应端遭遇冲击时，也可能再次帮助市场维持价格稳定。事实上，产能扩张很可能会确保在大多数突发情况下都有充足的储备作为应对。

即便中东局势存在风险、AI能源需求不断上升，原油价格多年来仍在走低。

(WTI原油10年价格走势图 来源：Trading Economics)

在从疫情时期低点16.62美元/桶一路飙升至2022年高点113.48美元/桶、累计上涨582.79%之后，截至2026年1月1日，“黑金”价格已回撤49.41%，目前位于57.41美元/桶水平。

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