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Moneta Markets 亿汇01月04日市场分析：政策分歧放大再定价效应，美元/日元进入整理博弈阶段

美元阶段性走强更多源于政策路径不确定性被放大，而美元/日元在动能降速与区间结构约束下，短线仍处于方向选择前的拉锯阶段。 

基本面分析： 

本轮美元阶段性走强，并非源于单一数据冲击，而是政策信号结构变化带来的再定价结果。资金真正捕捉到的，是政策路径的不确定性被放大之后，短端与预期端出现的错位。在假日流动性偏低的环境下，市场更容易放大这种错位，美元因而获得相对优势。 

从美国政策端看，最新公布的会议纪要揭示出一个值得警惕的细节：在同意降息的表象之下，内部立场正在分化。美联储在12月9—10日会议上决定将利率下调25个基点，但同时出现了自2019年以来数量最多的反对票。这种“结果一致、过程分歧”的组合，对市场而言并不等同于明确宽松，反而提高了对后续政策节奏的警惕程度。 

纪要中释放出的信号并不单向。一方面，多位委员反复提及劳动力市场降温风险，暗示降低融资成本在方向上仍具合理性；但另一方面，通胀相关表述并未明显降级，政策层强调需要看到更持续的回落迹象，才能为进一步宽松提供依据。 

相比之下，日本央行在最新观点摘要中重申向更高利率迈进的方向，但对下一步行动的具体时点依然保持模糊。日本央行这种时间维度的不清晰，使得日元多头难以持续累积仓位，行情更容易演化为消息刺激—短暂拉升—套利回吐的节奏。在成交清淡的假期背景下，资金自然倾向于配置政策路径相对清晰的一侧，美元由此在短线交易中占据上风。 

技术面分析： 

美元/日元从指标信号切入，当前动能并未给出单边趋势的确认。MACD中，DIFF仍运行在零轴上方，但柱状图已经转为负值，显示上涨后的推动力正在衰减。这类组合往往意味着行情进入降速而非反”的阶段，价格未必马上下行，却更容易出现冲高受阻、突破失败后的回落。RSI(14)维持在55附近，略偏多但并不极端，说明多头尚占优势，却不足以支撑持续加速。 

回到结构本身，美元/日元日线图形更符合典型的区间整理特征。此前一轮汇价上行在157.8一线附近遇阻，多次试探未果后回落，价格重心逐步下移并稳定在155.7上方运行。这种反复拉锯的过程，通常意味着市场正在等待新的驱动来选择方向，而不是简单的趋势延续或反转。 

从阻力分布看，现价已靠近整理区间的上缘。上方157.7—157.9区域曾多次压制价格，属于较为密集的供给带。多头若想重新打开上行空间，不仅需要价格突破，更需要成交量与动能同步放大，否则容易演变为“冲一下就被打回”的假突破走势。 

下方则以155.7作为短线结构的关键分界。只要该位置守住，当前形态仍可理解为上涨后的整理，而非趋势转弱；但一旦有效跌破，回撤空间将被明显打开，价格大概率会先测试154.85一带，甚至回探至154.34附近，完成更充分的回调与结构修复。 

（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） 

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