easyMarkets易信：FOMC前夜的市场博弈: 美元信心受考验, 市场正在测试美元的“底线”lg...

全球市场正站在一个高度敏感的定价节点上。一方面，澳大利亚通胀数据预计再次走高，强化市场对澳储行年内加息的押注；另一方面，美元在政策、地缘与制度信心多重冲击下持续走弱，推动非美货币、贵金属及风险资产出现显着共振。从澳元逼近0.7000，到加元受油价与美元双重提振；从美元兑瑞郎跌至十余年低位，到黄金连续刷新历史高点；再到美股内部结构性分化——科技股创新高、传统蓝筹承压——市场正在对“利率路径、央行独立性与美元地位”进行一次系统性重估。

澳大利亚CPI预计将显示通胀黏性增强，助推市场对澳储行偏鹰押注

澳大利亚消费者物价指数（CPI）预计在12月同比为3.6%。

市场越来越预期澳大利亚储备银行将在今年开启加息周期。

澳元对“受挫”的美元走强，0.7000关口或将接受测试。

澳大利亚将于周三公布消费者物价指数（CPI）报告，预计数据显示12月通胀同比上升至3.6%，略高于此前的3.4%。月度CPI预计为0.7%，此前11月为0%。

澳大利亚统计局还将公布截尾均值CPI，这是澳储行最偏好的通胀衡量指标。其年度数据预计为3.2%，与前值一致；按月来看，截尾均值CPI预计为0.2%，低于上月的0.3%。

该数据将于澳储行货币政策会议前一周发布，澳储行会议定于2月2日至3日举行。央行上一次会议在12月，当时政策制定者决定将官方现金利率维持在3.6%不变。货币政策声明显示，董事会指出近期通胀有所回升，并称数据显示“通胀更广泛上行的迹象”，其中部分可能具有持续性，需要密切监测。

在CPI公布前，澳元兑美元（AUD/USD）交投于0.6900上方，创下自2024年9月以来的新高。

澳大利亚通胀数据可能会带来什么？

市场预计ABS数据将证实分析师的判断：澳储行下一步货币政策行动很可能是加息。

如前所述，ABS预计将报告截至12月的年度CPI同比为3.6%，高于11月的3.4%，也高于澳储行将通胀维持在2%至3%之间的目标区间。

通胀压力再起，叠加相当稳健的劳动力市场，提高了澳大利亚即将加息的概率。ABS近期报告称，澳大利亚在12月新增就业62,500人，失业率降至4.1%，为七个月低点。此外，就业不足率降至数十年来的低位。

在通胀数据公布前，根据路透社，市场对澳储行在2月会议加息的概率约为63%。

与此同时，AUD/USD在美元（USD）广泛走弱背景下升至自2024年9月以来最高。市场参与者持续抛售美元，原因是各类不确定性急剧攀升，而这些不确定性很大程度上源于美国总统唐纳德·特朗普的决策。

特朗普总统在“挪威没有授予他诺贝尔和平奖，因此他将把重点转向保护本国而非全球和平”的表态后，重新对全球发动贸易战。他在希望“拥有格陵兰岛”（丹麦领土、靠近美国本土）这一议题上与欧洲持续升级紧张关系，声称这对美国国防至关重要。然而在1月中旬，他宣布了一个“协议框架”以缓和局势，但未提供任何细节，市场参与者仍保持警惕。周二，特朗普还威胁对韩国征收更高关税，因为韩国立法机构仍未批准去年达成的贸易协议。

美国总统声称他将很快宣布下一任美联储（Fed）主席人选，因为杰罗姆·鲍威尔的任期将在5月结束。市场参与者普遍预期无论最终是谁，都将偏鹰，同时继续押注2026年将出现降息——但这一点仍远未明朗。

CPI报告可能如何影响AUD/USD？

在这种背景下，预计通胀数据将如前所述确认澳储行的偏鹰立场，从而令澳元更为坚挺。如果数据高于预期，效果相同，可能进一步推升对澳元的需求。

如果数据低于预期但仍在3%以上，整体逻辑预计不变，只是澳元的上行将更为克制。但如果年度通胀意外跌破3%，市场参与者将迅速押注澳储行不会加息，AUD/USD可能在消息发布后立即走低。不过，鉴于美元自身的处境，持续性下跌似乎不太可能。

从技术面来看，尽管日线图显示超买状况明显，AUD/USD仍有空间延续涨势。该货币对目前在0.6950附近的数月高位区域交易，尚未显示放缓迹象。短线或将首先上探0.7000关口，一旦站上该位，上方通往0.7100几乎没有明显阻力。若出现回撤，短线支撑位在0.6890附近，该位置对应周初跳空缺口最终回补的位置。若跌破该位，则将暴露下一处静态支撑0.6830。

加元在“受挫”的美元带动下走强

加元（CAD）周二对美元（USD）大幅反弹，尽管加元在全球市场整体表现偏弱。加元与美元都在“比谁更弱””，美元在更广泛的外汇市场中全线下跌，对所有主要对手货币走弱。

原油价格周二出现普遍的上涨行情，为加元相关市场提供进一步支撑。加元兑美元目前处在六个月高位，推动USD/CAD图表连续第三个月加速下行。

加拿大总理马克·卡尼在瑞士达沃斯警告美国总统唐纳德·特朗普：尽管加拿大并未积极推动与中国达成“完全自由贸易协定”，但加拿大仍致力于寻求不受美国影响的其他贸易安排。卡尼总理在达沃斯就美国“主导地位”作出这种柔性警告之际，贸易紧张局势预计仍将维持高位；与此同时，特朗普对格陵兰“正在推进”的含糊表态也在影响市场情绪。

原油市场周二偏强，为加元提供更坚实的结构性支撑。美国WTI原油周二上涨2.5%，将自12月创下的八个月低点以来的反弹幅度扩大到13.4%。 加拿大央行（BoC）将于周三公布最新利率决议。市场普遍预期加拿大央行暂时维持利率不变。 美联储也将于周三公布利率决定。市场同样预计其将利率维持在3.5%至3.75%区间不变，但投资者将密切关注是否会出现措辞转向，以暗示未来进一步降息。

加元价格展望

在美元走弱的推动下，加元近期的上行行情令多头备受鼓舞。过去连续七个交易日中，美元兑加元除一个交易日外其余均收平或收跌，自1月中旬以来整体下跌2.4%。

动量指标提示，随机振荡指标（Stochastic Oscillator）可能接近测试超卖区间，市场或存在反弹或回撤空间。1.3500上方的价格区间还面临一系列密集且坚硬的技术支撑位，短期内价格在图表层面出现“摩擦/阻力”是可以预期的。

美元兑瑞郎跌至2011年8月以来最低：美元疲弱拖累

美元兑瑞郎（USD/CHF）周二在美元（USD）普遍走弱的推动下遭遇强力抛售，下跌超过1%，对瑞郎（CHF）的需求上升。美盘时段，该货币对在0.76关口附近交易，创下自2011年8月以来最低水平。

随着投资者越来越质疑美元作为全球主导储备货币的地位，瑞郎的避险属性获得支撑。

美国资产的信心受到冲击：美国总统唐纳德·特朗普的扰动性贸易议程、反复的关税威胁、以及对美联储可能遭政治干预的担忧，正在侵蚀政策可信度，并推动新的“卖出美国”与货币贬值叙事。

特朗普总统周一升级贸易言论，宣布计划将对韩国进口商品的关税从15%提高到25%。特朗普表示，韩国立法机构未能批准去年达成的贸易协议，并警告更高关税将覆盖汽车、木材与制药产品等领域。

加剧压力的还有：关于可能进行协调外汇干预以支持日元的报道，加速了美元抛售，迫使交易员解除美元多头仓位。

瑞郎的大幅升值也使瑞士国家银行（SNB）重新成为焦点，因为过强的瑞郎可能拖累以出口为导向的瑞士经济，并使SNB的价格稳定目标更难实现。

在瑞士已经面临通胀极低的环境下，持续的瑞郎走强可能令通胀进一步下行。在此背景下，SNB干预风险甚至重新回到负利率的可能性正在上升。

市场注意力转向周三的美联储利率决议。尽管央行普遍预计维持利率不变，但市场将密切关注主席杰罗姆·鲍威尔会后讲话，以寻找有关货币政策前景的信号。任何语气变化都可能影响对降息的短期预期，并塑造美元下一步方向。瑞士ZEW调查——1月预期指标也将于周三公布。

黄金连续第七日上涨：贸易战与外汇担忧扰动市场

在美国与韩国贸易紧张加剧的背景下，避险需求在市场中升温。

在日元可能被干预的传闻以及美国政府可能关门的担忧再起之际，美元下滑。

交易员为美联储决议、鲍威尔的指引以及潜在的美联储主席人选公布做准备。

黄金（XAU/USD）周二连续第七个交易日上涨，继续刷新历史高危。本轮上涨受到贸易战引发的地缘政治紧张升温，以及外汇市场可能出现干预以提振日元的传闻推动。XAU/USD在从日内低点4,990美元反弹后，美盘时段再创历史新高交投于5,150美元附近。

金价升破5,150美元：关税升级与日元干预猜测推升行情

贸易战升级（目前为美国与韩国之间）正在向金融市场外溢，提升黄金吸引力。美国总统唐纳德·特朗普威胁对来自首尔的商品征收25%关税（此前为15%），令美元走弱、贵金属上涨。今年迄今黄金价格已上涨17.72%，目标是超过2025年接近60%的涨幅。

在美国国内紧张加剧之际，关于1月30日美国政府可能再次关门的风险正在浮现。

此外，关于可能进行协调干预以推动日元走强的传闻也令美元大幅下挫。

美国经济数据方面，世界大型企业联合会数据显示，消费者对短期收入、商业环境与就业形势的看法转向悲观。

同时，交易员将目光投向周三的美联储货币政策决议，以及随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会。此外，还需警惕美国总统唐纳德·特朗普可能宣布美联储主席提名人选。

美元走弱、联储将至：黄金市场要闻

黄金上行主要由美元整体疲软推动。美元指数衡量美元相对六种货币的表现，当日下跌0.90%，跌破去年低点96.21并触及四年低点，下一处下行里程碑可能是2022年1月14日的日线低点。 美国10年期国债收益率上升1.5个基点至4.227%，但未能抑制金价涨势。 分析师已开始计入黄金大幅上涨的可能性。德意志银行与法国兴业银行目前预测到2026年金价将达到每盎司6,000美元。 数据方面，世界大型企业联合会的美国消费者信心指数在1月降至84.5，为2014年以来最差水平，低于12月上修后的94.2。 世界大型企业联合会首席经济学家表示：“1月信心崩塌，消费者对当前状况及未来预期的担忧加深。”补充称：“指数的五个分项均恶化，推动总体指数跌至2014年5月以来最低（82.2）——甚至低于新冠疫情时期的低谷。” 市场预计美联储周三将按兵不动，但交易员关注点在于主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会。值得关注的问题之一是央行独立性。 Prime Market Terminal数据显示，交易员预计美联储到年底将累计降息45个基点。

技术前景：金价站上5,100美元，逼近5,200纪录关口

黄金价格上升趋势仍在。相对强弱指数（RSI）显示多头动能依旧强劲，上行空间仍被看好。

若进一步走强，上方关注5,200美元关口。

反之，如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三释放轻微偏鹰信号，可能引发大规模获利了结并打压金价。在这种情况下，XAU/USD的首个支撑位在5,000美元，其后依次为4,950美元与4,900美元。

科技股提振标普500指数，联合健康拖累道指下跌

隔夜美国股市走势分化，投资者在等待美联储关键决议以及本季度财报季初期重量级科技公司财报的同时保持观望。道琼斯工业平均指数下跌约0.9%；标普500指数上涨约0.5%；纳斯达克综合指数上涨约1%。

联合健康集团成为拖累蓝筹股道指的主要因素之一。这家管理式医疗巨头在明年联邦医疗保险优势计划支付拟议增幅远低于预期后，与同行一道出现普遍下跌。与此同时，尽管波音公司实现季度盈利，但该公司仍是道指中跌幅居前的个股之一。

另一方面，芯片股延续近期涨势，支撑了基准的标普500指数以及以科技股为主的纳斯达克指数。标普500指数在盘中高点触及6,989.24点，创下新的历史盘中高位，这是两周多以来的首次纪录。

美联储开启政策会议

在为期两天、将于周三结束的美联储政策会议结果出炉前，市场整体处于观望状态。

在这种谨慎情绪下，美国总统唐纳德·特朗普宣布将对韩国进口商品的关税从15%上调至25%，并指责首尔立法机构未能批准去年达成的双边贸易协议，对市场情绪影响有限。

市场普遍预计，美国央行将维持利率不变，政策制定者正在评估金融环境趋于宽松、通胀降温以及劳动力市场逐步放缓的影响。

近期数据强化了市场预期，即美联储将避免释放短期内降息的信号，因为官员们希望看到通胀能够持续、稳定地向2%的目标回落。

市场认为，总体而言，1月的联邦公开市场委员会会议应当是温和的。市场共识是‘偏鸽式按兵不动’：利率维持不变，沟通基调显示并不急于进一步降息，声明反映出当前政策立场的稳定性，同时仍对不断变化的经济状况保持关注。尽管鸽派与鹰派在中性利率水平上仍会存在分歧，但维持此前观点，即今年上半年利率将保持不变，下半年可能有两次降息。该观点的风险在于，如果通胀进一步走软，可能导致下半年降息次数多于当前市场定价。

除关注年内潜在降息的时间点和节奏线索外，投资者还将留意有关下一任美联储理事人选的任何更新信息，因为杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月结束。

财报潮开启

除了美联储因素，市场注意力也牢牢集中在即将到来的财报季上，本周将有超过90家标普500指数成分公司公布业绩。

本季度迄今为止的财报表现强劲，约四分之三的标普500公司业绩超出市场预期。

尽管科技巨头Meta平台、特斯拉、微软和苹果的财报预计将成为本周焦点，但周二仍有大量公司业绩值得消化。

波音公司第四季度实现盈利，得益于其导航软件服务业务的出售、飞机产量提升以及交付量增强。

美国航空公司预计2026年利润将高于市场预期，企业差旅复苏以及高利润率高端服务需求强劲为其提供支撑。

通用汽车公布第四季度核心利润增长，受益于全年经济型跨界SUV和皮卡销量走强。

联合包裹服务公司预计2026年营收将增长，这家全球最大的包裹递送公司正持续减少为其最大客户亚马逊提供的低利润配送业务，并转向收费更高的货运服务。

另一方面，低成本航空公司捷蓝航空公布第四季度亏损幅度大于预期，尽管其营收略高于市场预测。

除联邦医疗保险优势计划支付提案不及预期外，联合健康集团还公布第四季度盈利下滑，反映出在医疗成本高企背景下面临的艰难经营环境。

结语

总体来看，当前市场并非单一事件驱动，而是通胀黏性、央行立场分化与美元信用波动叠加下的结果。澳洲CPI若确认通胀韧性，将进一步巩固非美货币的相对优势；而美元短期内仍受制于政策不确定性与市场信心修复进程，难以形成趋势性反弹。在此背景下，外汇市场更可能维持“美元弱、非美强”的结构性格局，黄金在避险与货币属性共振下仍具韧性，而美股内部的风格分化也将持续放大。接下来，美联储表态、全球央行政策信号以及地缘与贸易变量，仍将是决定跨资产走势的核心线索。

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2026-01-28