easyMarkets易信：沃什获提名引发政策重定价：美元强势回归，贵金属与非美资产承压lg...

上周五，全球金融市场迎来一次典型的“政策预期重定价”交易日。随着唐纳德·特朗普正式点名前美联储理事凯文·沃什作为下一任美联储主席人选，叠加强于预期的美国PPI数据，市场迅速修正此前对“激进降息”“政治干预货币政策”的担忧。

结果是清晰而一致的：美元全面走强，美债收益率抬升，贵金属与非美货币集体承压。欧元、日元、瑞郎下跌，黄金和白银遭遇大幅下跌，美股则在高位震荡中消化新的政策不确定性。

这一轮波动的本质，并非单一数据冲击，而是市场对美联储独立性、政策中枢与利率路径的系统性再评估。

欧元/美元下挫：沃什获提名执掌美联储、美国PPI火热助推美元大涨

欧元/美元下跌0.75%，凯文·沃什获提名出任美联储主席候选人推升美国收益率与美元需求

美国生产者通胀走热巩固美联储维持利率不变的立场，推动美国国债收益率升至4.25%以上

德国与欧元区GDP数据强劲仍难抵消因政策预期重新定价而引发的美元强势

上周五北美交易时段，欧元/美元走低，日内下跌0.75%。本轮下跌发生在一场“美元整体走强”的交易日背景下，催化因素包括：唐纳德·特朗普选择一位“温和偏鹰派”的人选领导美联储，以及一份通胀报告支持美联储维持利率不变。收盘于欧元/美元报1.1850附近。

凯文·沃什是唐纳德·特朗普选择的下一任美联储主席人选，证实了周四晚间泄露的相关传闻。金融市场因此推动贵金属大幅下挫；按美元指数衡量，美元上涨接近1%。美元指数追踪美元兑六种主要货币的表现。

美元指数收于97.00附近。美国国债收益率上升，其中10年期美债收益率上涨近1个基点至4.25%。

除沃什获提名外，美国生产端通胀进一步上行，距离美联储2%目标更远，从而为美联储上周维持利率不变的决定提供理由。除了12月生产者价格指数（PPI）数据公布之外，多位美联储官员讲话也成为头条。

突发消息显示，美国参议院已达成协议，计划在当晚推动政府拨款方案在参议院通过，从而避免政府停摆。

美国国债收益率走高，表明投机者认为沃什不会为了迎合白宫而“不加选择、毫无节制”地降息。美国10年期国债收益率上涨约1.5个基点至4.247%。

欧洲方面，德国经济同比增长0.4%，高于预期。德国与欧元区GDP好于预期，以及德国通胀小幅回升，仍未能为欧元/美元提供显着支撑。

本周，美国经济日程将包括一批就业数据、美联储官员讲话，以及1月ISM制造业与服务业PMI。在欧洲，欧元区、德国和法国的HCOB初值PMI，以及欧洲央行货币政策会议，可能引发欧元/美元波动。

市场驱动：美元回归令欧元下挫

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，央行目前没有必要进一步降息，因为当前3.50%–3.75%的政策利率区间大致处于中性水平。他称，只有在劳动力市场显着恶化或通胀明显下降时，进一步降息才有理由。 美联储理事史蒂芬·米兰表示，凯文·沃什将是美联储主席的绝佳人选，并补充称近期生产者价格上升主要由住房成本和投资组合管理费用推动。 与此同时，克里斯托弗·沃勒指出，尽管经济增长稳定，但劳动力市场依然疲弱。他认为，如果不是关税，通胀将接近2%；关税使价格增速保持在接近3%。他还表示，货币政策应更接近中性水平，大约在3%。 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克呼吁在政策上保持耐心，称利率应维持一定限制性。他警告关税对通胀的全部影响尚未完全显现，并预计价格压力将保持粘性。 美国劳工统计局显示，12月PPI同比保持在3.0%，与11月持平，未能如市场预期放缓至2.7%。剔除食品和能源的核心PPI同比从3.0%加速至3.3%，也高于预期的2.9%，凸显上游价格压力仍在。 欧盟去年第四季度GDP同比增长1.4%，与第三季度持平，但高于预期的1.2%。德国第四季度经济表现也高于预期：同比增长0.4%，高于预期的0.3%，也高于第三季度0.3%的增速。 德国1月调和消费者物价指数（HICP）从2.0%小幅上升至2.1%，仍处于欧洲央行目标范围内。

技术面展望：欧元/美元上升趋势面临风险，跌破1.1850后压力加大

从技术面看，欧元/美元的上升趋势面临风险：汇价跌破2025年高点1.1918并进一步下探至1.1850下方。相对强弱指数（RSI）显示动能转为轻微偏空，可能为进一步下跌打开空间。

在该情形下，下一支撑位在1.1800；若失守，可能下探至20日简单移动均线（SMA）1.1743。

反之，上方第一阻力位在1.1900；若重新站上，下一关键阻力位在1.1950，其后是年度峰值1.2082。

美元/日元跳涨：鹰派信号与沃什提名推动美元走强

美元/日元大幅上扬，因为美元在偏紧缩的政策信号后反弹

凯文·沃什的提名让市场对美联储政策方向与独立性更安心

美国PPI强于预期支撑美元；日本数据则强化日本央行需要耐心的理由

周五撰写时，美元/日元在154.80附近反弹，当日上涨0.90%。美元在经历数周走弱后迎来回升，市场重新评估美国与日本的货币政策前景。

美元走强发生在唐纳德·特朗普公开支持凯文·沃什领导美联储之后。若获得参议院确认，凯文·沃什将接替杰罗姆·鲍威尔，后者任期预计于5月到期。投资者此前担忧唐纳德·特朗普可能提名一位高度鸽派人选（因其多次呼吁降低利率），但市场目前将沃什视为相对偏鹰的人选。沃什曾任美联储理事，被视为“体制内人物”，这有助于缓和近期关于美联储独立性的担忧。

美元也受到强于预期的通胀数据支撑。12月美国PPI环比上涨0.5%，高于11月的0.2%；同比为3.0%，高于预期。核心PPI更为意外：环比上涨0.7%，同比3.3%，显示上游通胀压力仍较强。

不过，美联储官员评论仍然分化。克里斯托弗·沃勒表示，他在上次会议中倾向支持降息25个基点，认为相对于接近3%的中性水平，当前政策仍偏紧。相较之下，拉斐尔·博斯蒂克主张保持耐心，强调需要看到通胀向2%目标取得明确进展。

日本方面，近期数据强化了与美国动态的对比。东京CPI显示1月通胀降温：整体通胀同比升至1.5%（前值为2%），基础指标回落至2%，低于预期。价格压力减弱降低了日本央行加息的紧迫性。

据布朗兄弟哈里曼的一份报告，日本央行可以在恢复紧缩周期前保持耐心。利率市场已下调3月加息概率，倾向认为4月加息的可能性更高。包括零售销售环比下降在内的疲弱活动指标也支持这种谨慎立场。

美元/瑞郎反弹：沃什提名与火热PPI支撑美元

周五，瑞郎（CHF）兑美元（USD）走弱，交易员在唐纳德·特朗普就未来美联储领导层释放新信号后，重新评估美联储政策前景。美元/瑞郎收盘在0.7725附近，此前上周一度跌至接近2011年8月以来低点0.7604。

周五早些时候，唐纳德·特朗普点名前美联储理事凯文·沃什为其首选的美联储主席人选。若获得参议院确认，沃什将接替现任主席杰罗姆·鲍威尔，后者任期预计于5月到期。

投资者起初担心唐纳德·特朗普的人选会使美联储政策路径更偏鸽派。但市场目前将沃什的提名解读为相对偏鹰的选择，有助于缓解对“激进降息风险”的担忧。

沃什此前曾任美联储理事，被广泛视为政策圈“内部人士”。与此前据称被考虑的其他候选人相比，这一身份也帮助平息了关于美联储独立性的部分争论。

这种情绪转变推动美元全面走强。支撑美元的另一个因素是强于预期的美国PPI数据：12月PPI环比上涨0.5%，高于11月的0.2%并超出预期；同比维持在3.0%，也高于预期的2.7%。

与此同时，核心PPI环比飙升0.7%，显着高于市场一致预期0.2%以及此前“持平”的读数；核心PPI同比由3.0%升至3.3%，同样高于预期的2.9%。

交易员也消化了美联储官员的表态。克里斯托弗·沃勒表示，他在上次会议中投反对票，倾向降息25个基点，理由是政策仍过于紧缩，应向接近3%的中性水平靠拢，而当前利率区间为3.50%–3.75%。 拉斐尔·博斯蒂克表示，央行目前应保持耐心，需要看到通胀回到2%目标的明确证据。

后续关注：周一将公布瑞士12月实际零售销售同比，以及1月SVME制造业采购经理指数（PMI）；同时也将公布美国制造业PMI。

黄金跌破5,000美元：沃什获提名与美国通胀施压

唐纳德·特朗普提名凯文·沃什令市场重新押注更鹰派的美联储，黄金大幅下挫

美国PPI火热巩固美联储维持利率不变，推升美债收益率与美元

收益率上升、降息预期降温触发在黄金抛物线式上涨后的激进获利了结

周五，黄金价格延续跌势，暴跌接近10%，下穿5,000美元关口并跌破4,900美元。金价下跌的背景是：唐纳德·特朗普公布其美联储主席人选，以及美国一份偏热的通胀读数支持美联储上周维持利率不变。

周五上午，唐纳德·特朗普宣布选择凯文·沃什成为新的美联储主席。沃什在此前担任美联储理事期间以“鹰派”着称。

自该消息公布后，黄金跌势加速；美元则反弹，尽管按美元指数衡量，美元在1月仍可能累计下跌超过1.42%。

美元指数衡量美元兑六种主要货币表现强劲，对黄金构成明显逆风。

长端美债收益率上升，表明投机者认为沃什不会为了迎合白宫而“不加选择、毫无节制”地降息。美国10年期国债收益率上涨约1.5个基点至4.247%。

与此同时，多位美联储官员持续发声，包括拉斐尔·博斯蒂克、克里斯托弗·沃勒与史蒂芬·米兰。

数据方面，美国生产者端价格未如预期放缓，仍明显高于美联储2%目标，从而支持美联储上周维持利率不变的决定，市场同时担忧通胀可能重新加速。

本周美国经济日程将包括一批就业数据、美联储官员讲话，以及1月ISM制造业与服务业PMI。

市场驱动：美元回升令黄金大跌

美联储理事史蒂芬·米兰称凯文·沃什是美联储主席的绝佳选择，并指出推动PPI上升的主要因素是房价和投资组合管理费用。 克里斯托弗·沃勒指出，尽管经济增长稳定，但劳动力市场仍偏弱，并表示如果不是关税，通胀会接近2%，关税使其接近3%。他还表示政策应更接近中性水平，大约在3%。 拉斐尔·博斯蒂克强调货币政策需要耐心，认为政策应保持一定限制性，并指出关税对价格的全部影响尚未显现，他预计通胀将保持粘性。 美国劳工统计局公布的12月PPI同比上升3.0%，与11月持平，高于预期的2.7%。剔除食品和能源的核心PPI同比为3.3%，高于前值3.0%，也与预期（2.9%）相反。 上周三，美联储维持利率不变，采取谨慎态度，并表示政策决策将“逐次会议”作出。

技术面展望：黄金跌破5,000美元，空头推动价格下行

周五黄金急跌，跌破5,000美元等关键支撑位，进一步下探至4,850美元附近。RSI显示多头动能正在消退，指标接近中性水平。

不过，除非XAU/USD跌破12月26日高点4,549美元，否则上升趋势仍可能被视为尚未完全破坏；若跌破，可能加剧对50日均线4,474美元的测试。

若XAU/USD重回5,000美元上方，第一阻力位在1月27日高点

白银暴跌逾30%：贵金属崩盘触发历史级洗牌

周五，白银（XAG/USD）暴跌超过30%，贵金属板块遭到金融市场“重罚”。XAG/USD最低跌至72.15，此前一度触及日内高点118.28美元。

XAG/USD价格预测：技术面展望

随着价格暴跌，白银跌破100、90、80等关键支撑位，若非50日均线（SMA）在73.51美元附近提供支撑，白银可能已经冲击70.00美元关口。

RSI从约83水平呈抛物线式下滑至42，日内转为看空。

若XAG/USD跌破70.00美元，可能加速下探至100日均线60.00美元。

反之，若白银日线收于12月29日高点83.75美元上方，上升趋势可能得以维持，买盘有望在短期内再次挑战更高价格。

道琼斯指数小幅下跌：沃什获提名引发不确定性

主要股指小幅走低，投资者消化唐纳德·特朗普提名凯文·沃什于5月接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席的消息

威瑞森因强劲用户增长与乐观的2026年指引而大涨；美国运通尽管营收超预期仍下跌

三大股指1月仍录得稳健涨幅，为2026年强势开局画上句号

周五，道琼斯指数下跌约0.2%，投资者权衡唐纳德·特朗普提名前美联储理事凯文·沃什于5月接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的影响。标普500指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.3%。尽管周五回落，三大股指在1月仍录得上涨：道指月涨2.1%，标普500月涨1.8%，纳指月涨1.9%。

沃什提名结束数月的美联储人选猜测

唐纳德·特朗普周五上午宣布选择凯文·沃什领导美联储，结束了围绕“谁将接替鲍威尔”的数月猜测。沃什现年55岁，曾在2006年至2011年担任美联储理事，并在2008年金融危机期间担任关键顾问。市场将沃什视为更偏鹰的人选，认为他会支持更低利率，但力度可能不如此前传闻的其他候选人激进。该提名面临艰难的参议院确认程序，共和党参议员汤姆·蒂利斯威胁称，在司法部对鲍威尔的调查得到解决前，他将阻止任何美联储人选的任命。

威瑞森因创纪录用户新增而大涨

威瑞森通信公司是道指成分股中表现最亮眼者，上涨6.6%。公司公布自2019年以来最高的季度用户新增：第四季度新增616,000名月度付费无线手机用户，远高于预期的417,250。新任首席执行官丹·舒尔曼采取更激进的促销策略（例如每月100美元四条手机线路套餐），在假日购物季获得良好反响。威瑞森对2026年的指引也提振市场情绪：公司预计调整后每股收益为4.90至4.95美元，高于市场一致预期4.76美元。

金融股回落：尽管财报表现分化

美国运通公司下跌3.1%，尽管第四季度业绩大致符合预期，但仍令部分投资者失望。公司每股收益3.53美元，营收189.8亿美元，同比增长10.5%。尽管公司上调2026年展望并宣布股息提高16%，但更高的信贷损失准备与成本上升压制了市场情绪。维萨尽管营收和盈利超预期仍下跌2.3%，IBM下跌1.6%，回吐了周四财报后上涨5%的部分涨幅。

石油巨头业绩超预期但面临油价压力

雪佛龙上涨0.5%，尽管油价走低拖累能源板块，但公司季度盈利仍好于预期，并报告二叠纪盆地与圭亚那海上项目产量创纪录。埃克森美孚也超预期，但股价下跌0.8%。两大油企均指出全球供应过剩导致油价承压，并强调成本纪律以及即使油价跌至每桶35美元仍能保持盈利能力，不过年度利润较前期高位有所回落。

苹果尽管iPhone季度大超预期仍回落

苹果公司周五下跌1.2%，尽管其财季第一季度业绩大幅超预期。公司营收1,438亿美元，同比增长16%；iPhone销售增长23%至852.7亿美元。首席执行官蒂姆·库克称iPhone 17系列需求“惊人”，公司在所有地区都创下历史营收纪录。苹果设备装机量已超过25亿台，高于一年前的23.5亿台。然而，在股价此前强势上涨后，部分投资者选择获利了结；同时，周四微软因云业务指引不及预期暴跌10%，也对科技板块造成拖累。

币安拟将10亿美元稳定币储备转换为比特币，以支持生态系统增长

加密货币交易所币安宣布，计划将其用户安全资产基金（SAFU）中的资产（目前主要由稳定币构成）转换为比特币（BTC），以支持加密生态系统的增长与发展。

币安在周五发布的声明中表示，将把 SAFU 基金的资产结构从稳定币调整为比特币。

该转换计划将在公告发布后的30天内完成，届时将把全部10亿美元储备转为比特币。币安指出：“通过这一举措，我们正在拥抱市场周期，并一如既往地与整个行业并肩前行。”

币安还表示，将定期审查 SAFU 基金的资产价值；如果由于比特币价格波动导致基金规模跌破8亿美元，将把基金规模恢复至10亿美元。

币安称，这一决定是其支持加密生态系统的更广泛计划的一部分，并强调其将比特币视为加密行业中最重要的长期价值储存资产。

该公司补充道：“基于我们坚信比特币是加密生态系统的核心资产并代表长期价值，币安将继续在不同的市场周期和不确定性中与行业站在一起。”

币安于2018年设立了用户安全资产基金（SAFU），作为一种保护机制，用于在发生意外事件时保障客户资产安全。基金成立之初，币安承诺将部分交易手续费收入持续注入该基金，逐步建立起规模可观的储备。截至2026年1月，根据币安官网数据，SAFU 钱包中持有约10亿美元的 USDC。其中一部分资产目前也作为监管资本储备，以符合币安在阿布扎比全球市场框架下的合规要求。

此举出台之际，加密社区中已有不少声音对币安表示不满，呼吁交易所应使用自身利润建立比特币储备。部分市场参与者近期还将10月10日的高杠杆清算事件归咎于币安。

结语

总体来看，沃什的提名与火热的生产者通胀数据，共同削弱了市场对快速、连续降息的想象空间。美元的反弹，并不是情绪性修复，而更像是一次基于政策可信度与通胀现实的结构性回归。

短期内，只要美国通胀数据难以显着向2%靠拢，美债收益率维持高位， 美元仍将是风险资产与贵金属的主要“约束变量”。

接下来，市场的关键观察点将集中在三条主线：

美国就业与ISM数据，是否继续支持“高利率更久”；

美联储官员表态是否进一步向“中性偏紧”收敛；

欧洲与日本是否具备真正改变利差结构的政策条件。

在这一背景下，近期市场更像是在问一个老问题：不是“会不会降息”，而是——还能不能像之前那样轻松降息。

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2026-02-02