VSTAR每日美股行情（25/02/2026）lg...

大盘回顾

AI修复行情启动，Meta绑定AMD引爆芯片主线

昨夜美股三大指数同步上涨，软件板块情绪明显修复。此前引发市场担忧的AI替代逻辑出现缓和，AI公司转向“协同而非取代”的表态推动软件股整体反弹，资金重新回流成长板块。指数层面呈现结构性修复特征，而非情绪性暴涨，市场风险偏好边际回暖。

本轮行情核心来自 Meta 与 AMD 达成“芯片+股权”深度绑定协议。Meta将部署价值约600亿美元的AMD算力芯片，并在条件达成后可获得最高约10%股权，等同于锁定算力供应与资本收益双重通道。该消息直接推动AMD大涨并带动AI与半导体板块走强，市场重新强化“AI算力资本开支周期仍在扩张”的主线逻辑。

但结构分化仍然明显。存储涨价开始压制下游利润，惠普因内存成本上升导致业绩指引偏弱，盘后大跌；同时做空机构突袭存储股，强化周期见顶担忧。宏观方面，美联储官员强调AI可能推高中性利率、降息仍需更多通胀回落证据，叠加AI能源成本与政策博弈升温，意味着当前市场虽处修复阶段，但结构重估仍在继续。

今日盘前分析

政策博弈+AI主线共振，市场进入关键观察窗口

特朗普国情咨文释放强烈政策信号：强调股市创新高、通胀回落，并继续推动“关税替代所得税”框架，同时要求大型科技公司自建电力与制造能力，凸显AI时代能源与产业链重构的重要性；地缘方面维持对伊朗外交优先立场，并推动禁止议员炒股法案。整体来看，政策方向仍围绕制造回流、能源与贸易体系重塑，对科技、能源与工业资本开支形成中长期影响。

市场焦点转向AI核心变量——英伟达财报。市场普遍预期业绩稳健（营收约661亿美元、EPS约1.54），但真正决定股价方向的可能是3月GTC大会释放的技术与资本开支信号。本次财报核心关注：AI算力需求强度、云厂商资本开支、存储涨价对毛利率的压力以及定制芯片竞争格局。当前市场预期已高，若缺乏新增催化，股价反应可能有限。

与此同时，市场结构正在发生变化。华尔街认为“AI颠覆恐慌”或接近顶部，资金开始从轻资产软件转向具备高壁垒的实体资产（HALO：电力、材料、铁路、能源等），软件板块出现情绪修复，而AI基础设施与光通信链条仍维持强势。整体来看，大盘表面平稳，但内部轮动与结构重估仍在持续，短线需关注AI与政策信号是否共振形成新趋势。

NAS100（纳斯达克100指数）

纳指测试区间上沿，25,060成关键分水岭

纳指1小时结构持续震荡上行，目前价格再度逼近25,060前高压力位，这里已两次形成明显压制（红箭头处），属于短线多空分水岭。20EMA上移至24,955附近，趋势动能偏多，但若无法有效放量突破25,060，仍可能回落至24,850甚至24,600区间下沿整理；若强势站稳并突破，则短线结构将由震荡转为向上扩展，打开新的上行空间。当前核心观察点：是否放量突破前高。

VIX （恐慌指数）

VIX低位抬升，市场波动预期开始回归

VIX日线自年初低位反弹后持续震荡上行，目前重新站上20附近并运行于上升中的20EMA之上，显示市场对未来波动的定价正在回升。整体结构仍处中低波动区间，但若VIX继续上破并维持在20上方，通常意味着风险资产短线波动将加剧，股市可能进入震荡或回调阶段；反之若再次跌回18下方，则代表风险偏好修复、市场情绪趋稳。当前核心观察点：VIX是否形成趋势性上行。

Figma（FIG）

软件估值修复窗口打开，Figma成为少数增长确定性标的

在经历“SaaS估值重置”与AI冲击后，软件板块开始出现结构性修复迹象，而Figma正成为少数仍保持高增长与基本面强化的标的之一。公司最新季度收入同比增长40%至3.04亿美元，超出指引区间，净收入留存率升至136%，显示客户扩张与粘性持续增强；生成式AI不仅未削弱需求，反而成为产品使用与客户增长的加速器，使其在与Adobe竞争中持续获取份额。

尽管当前约9.4倍前瞻PS估值高于行业平均，但市场普遍认为一致预期偏保守，公司全年指引约30%增长仍具上修空间，长期利润率有望达到30%–40%。从周期角度看，在软件整体估值压缩背景下，高确定性增长资产更容易获得资金重新定价，

FIG日线仍处长期下行趋势之中，40美元为中期关键压力位，多次反弹受阻显示空头结构尚未完全扭转。不过近期股价在20–25美元区间明显止跌企稳，波动收敛且价格开始尝试站回20EMA上方，短线动能出现修复迹象；若能持续守稳并形成更高低点结构，走势有望由下跌转入筑底并指向40美元区域，否则一旦跌破近期低点，弱势趋势仍将延续，当前核心观察点是能否稳定站上20EMA并抬升结构。

特斯拉（TSLA）

TSLA关键支撑博弈：400美元能否守住成短线分水岭

TSLA日线目前处于区间下沿震荡阶段，400美元成为关键支撑位（多次回踩出现买盘承接），短线结构呈现止跌企稳迹象，但价格仍运行在下行的20EMA下方，整体趋势尚未转强。若后续能够守稳400并重新站上417一线均线压制，行情有望向上修复并挑战436阻力；但一旦有效跌破400，结构将转弱并打开进一步下行空间，当前核心观察点是400支撑是否继续有效。

谷歌（GOOGL）

谷歌逼近关键阻力，320成短线方向分水岭

GOOGL日线自低位反弹后进入修复阶段，目前价格重新逼近320关键阻力区，同时靠近下行中的20EMA压制，短线处于方向选择节点。若放量突破并站稳320，结构有望由修复转强并打开进一步上行空间；但若再次受阻回落，则行情仍可能回踩296支撑区域延续震荡整理。当前核心观察点：320能否有效突破并转化为支撑。

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